图1是上证指数周线运行图
从技术面分析，前面几个月我讲过一条重要的均线120周均线，这条均线从今年4月份以后就拐头向下，如果要定义牛市格局，这条均线向上拐头是其中条件之一，我假定现在是牛市格局，那么120周均线目前扣抵的位置是在2015年7月17日这周，那么8周以后就会扣抵在2015年9月2日这周3150点一带，如果8周后指数在3150点一带或者上方，那么此时120周均线将走平并拐头，同时按照120周均线下降速率每周4个点左右，那么现在3188下移32点后也会在3150一带，所以目前指数3382点和120周均线有很大的偏离度，按历年来的均线突破后的习惯（可参考曾经09年以后的纳斯达克），本次周线级别调整的最终目标我认为十有八九就在3150点一带，届时再参考此目标的支撑情况。

图2是上证指数季线运行图
从技术面看10季均线还是往下拐的，真正的慢牛行情需要5 10 20季三条均线形成多头格局，例如1994-2001年的7年长牛，下个季度10季均线会有走平的情况同时10季均线也应该在3150一带，均线上穿有个习惯就是5穿10以后股价在5均上方时候会有调整去回踩拐头后的10均，所以季线看3150一带在明年1-2季度会有一定支撑，届时再看具体情况。

赚钱效应和指数“慢牛”
其实从今年盘面看根本不是什么所谓的慢牛，因为10%的股票是的确走出了牛市，而90%的股票却没有，这是由于2012年创业板中3年牛市指数翻了8倍，个股很多涨幅高达10倍以上，创业板从2015年6月开启调整，调整最终形成季线死亡交叉，确定季线级别调整，而这90%的股票都是跟随创业板在走，季线技术状态非常相似，所以导致了目前任然在季线调整中，这种大级别调整过程中不可能有太大的行情，而10%的股票在2014年见底后一波牛市甚至涨不过中小板创业板指数，整体市盈率到现在也不过在15以下，所以这些股票走慢牛是具备合理性的，就像2002年上汽集团为首的蓝筹绩优股走出牛市格局而同期的科技股题材股还在往1-2元价格杀跌一样，这些蓝筹股今年一年就才翻翻，而中小盘股票有的在2015年9-12月的反弹中3个月跑2倍的都是比比皆是，这种1:9行情格局会随着中小盘股票在2018年3-4季度完成整个季线级别调整后打破。

春季行情有没有？
我认为是一定会有，但是再2018年春季行情之前会有一波周线级别调整，我认为大家不能以上证指数作为参考对象，因为上证指数中上证50起了非常大的控制指数的作用，而000016上证50是以成分股定义，且这些成分股是每半年会更换的，这种玩法类似美股的纳斯达克和道琼斯和标普，以成分股操纵指数，而我们如果是买的小盘股就更多的以创业板和深次新股指数作为参考对象，当然如果你买个别蓝筹股可以不用考虑只有个股趋势不改闷头持有，这波周线级别调整，起码创业板和深次新股指数我是确定了调整已经开始的，中小盘股票的影响非常大，创业板和深次新股指数在今年7月份产生的低点很有可能在这波调整中被打掉，有的股票甚至可能杀出50%以上的跌幅，对我们众多小散杀伤力很大，所以要规避风险。

什么样的上市公司我能买？
2008年开始，互联网，移动互联网，软件，金融支付为首的互联网科技行业进入了向上周期，以至于创业板在2015年涨到了惊人的4000点，那么我未来还会考虑这些行业的公司吗？当然不会，我会着重考虑采掘业 制造业 消费 服务业等在2014年跌到谷底的行业，这些行业未来有望否极泰来，中国未来10年会进入转型期，16年供给侧改革就是助力采掘和制造业房地产行业等公司进行转型，我们也看到很多采掘业的上市公司基本面发生了巨大改变，而房地产公司的负债情况也有所好转，更重要的是未来房地产行业在ZF收入这方面会降低其比例，降低中国经济对房地产开发的依赖性，目前一二线城市拿地成本都到了开发商几乎快难以承受的地步，所以我认为更多的中小房企可能会转向房地产服务业也就是房地产租赁市场，从今年几个上市公司并购房地产租赁公司看这应该是更多房地产公司未来的趋势。制造业方面未来也是通过淘汰现有的低端制造转向高端制造，同时引入人工智能技术，比如未来或许能看到新能源+人工智能汽车，人工智能装修方案等，这是一个非常庞大的产业链，会产生非常多的机会造就类似阿里巴巴苹果这样的上市公司。消费性行业重点考虑带有护城河的上市公司，比如涪陵榨菜这种榨菜的原材料以及生产环境必须在重庆涪陵地区才能生产出来，而这种产品我们的饮食是离不开的，同在其他地方生产无法取代原产地的，这种就属于具备护城河，这样的公司在未来回调中依然具备很大的机会。同时一些优质的上市不久历史上没有经过大幅炒作的公司比如次新，特别是属于朝阳行业的上市公司未来具备非常大的潜力，特别是今年上市的次新股看很多都是高端制造和新材料的上市公司。

未来我的投资风格是否发生改变？
是的，因为在1990年-2014年期间总共上市的公司是2500家左右，平均每年上市104家，而在2015-2017短短的三年期间上市高达1000家总计3550家左右，平均每年333家。以前的行情中，流动性具有非常大的优势，也就说如果是牛市来了，大家都争先恐后的买股，根本不需要考虑基本面因素，是个股票都会上涨，因为池子就那么大，有源源不断的钱能装进去，这也就是流动性优势所驱动股票上涨，所以妖股满天飞，而按当下的发行速度以及现有的上市公司规模看，下一波牛市依然具备流动性优势，至少目前我们比美股的市值低很多很多，但是从去年到今年看，基本面驱动股票上涨的因素的比重在逐年提高，随着上市公司逐步增加，投资机构也会更偏向质地优良的上市公司，特别是欣泰电气退市的事情给予众多投资机构敲响了警钟，这并不是ZF所引导的投资方向，而是时代在改变A股在进步的体现，所以未来一波牛市以流动性驱动股票上涨的权重比值会逐步降低，而基本面因素所驱动股票上涨的权重会逐步提高，到最终我们A股会和美股一样成为以基本面引导投资的市场环境。

我们应该做出哪些改变？
技术分析其实是对市场流动性特点的一种分析，对资金流动趋势的分析，这对每个证券投资者而言是必不可少的能力，这是头25年来炒股的一把利器，那么未来是否需要呢？当然，但是光会技术分析是远远不够的。因为时代在改变，我们的观念也必须随之改变，就像我们在2000年时候认为有地方住有一套房就够了，而2000年-2017年改革开放房地产飞速发展，房子在我们以往的观念中是刚需品逐步转为投资商品一样，作为股票市场而言技术分析的三板斧金叉死叉KDJ的时代结束，应该更多的投入到基本面分析之中。基本面分析并不是单纯的看业绩 看市盈率 看三表，其中更重要的是对行业对公司的深入研究，企业的营收 利润 资产负债 和现金流只表明现在而不代表未来它是什么样的情况，比如现在智能手机行业，我们认为这个行业非常好，但是事实上，这个行业竞争日发激烈，今年的乐视 酷派 HTC 等众多品牌退出，以及现在的保有量看，这个行业发展已经到了鼎盛时期，由巨头掌握了市场80%-90%的份额，所以现在才刚进入这个行业的公司我一定是不看好的，我们应该去寻找那些没有完全被开发出来，且这类行业极有可能在未来10年能发展起来的行业，或者是这个行业由谷底逐步向好开始向上攀升的行业，对公司的分析比如从公司管理人背景，公司注册资本，公司由哪些投资人入股，公司在行业中的市场占比，公司销售团队，公司研发能力等多方面因素考量该公司质地。所以未来我们投资的上市公司应该是少而精。