大跌是对A股强势反弹的正常调整。改革和稳增长预期推升了主题投资的热情，市场连续的走强是内在基础，因此，近日大跌是对市场前期强势的正常调整。结合我们在与机构投资者交流中发现，多数机构继续看好后市。

对于未来市场走势，我们认为无需过度悲观。首先，货币政策基调仍未发生变化，而宏观经济增速仍处于进一步放缓阶段，实体经济对资金吸纳仍然较弱，导致了货币需求与货币供给的剪刀差仍然存在，围绕在股票市场的场外资金仍然十分充裕；其次，改革动力仍然较强，国企改革系列文件仍在稳步有序的推进；第三，当前市场情绪已经开始逐渐回暖，只要外部环境不出现黑天鹅事件式的系统性风险，股票市场情绪仍将继续回暖。

同时，我们要认识到，A股一旦出现大幅调整，就是机会来了。对于阶段跌幅较大的股票，一般可按下跌成因和内在质地分为两类：

一是该跌股，即基本面和技术面都不支持维持时价，从而导致股价大幅下跌的股票；

二是错杀股，即无论基本面还是技术面，时价都没有高估，无任何理由下跌而大幅下跌的股票。

一、衡量标准

要淘金大跌股，首先要弄清楚下跌原因，以及阶段跌幅大的股票究竟是该跌股还是错杀股，在此基础上再尽量回避该跌股的风险，努力把握错杀股的机会。此间，区分该跌股和错杀股的标准有二点：

1、看基本面，究竟有没有下跌的理由

通常情况下，一家上市公司若生产经营正常，产品供不应求，合同订单不断，所从事的行业又属国计民生，对群众的生产、生活关系密切，其股价一般没有理由下跌甚至大跌。再从财报分析，若每股收益、净资产、净利润等主要指标保持良好状态，优于同类公司，这种股票如果出现大跌，极有可能是错杀性下跌，属于错杀股。反之，则是回归性下跌，相关股票成为该跌股的可能性较大。

2、看技术面，究竟有没有下跌的依据

基本面没有理由下跌的股票不等于只能涨不能跌，适度的下跌包括大涨后的技术性快跌，实际都是资本市场的正常现象。属于错杀股的公司，一般是指前期涨幅不大的优质股票出现无理由、非理性大跌：从纵向来看，在前期大跌基础上出现连续大跌走势；从横向看，则是指个股的区间跌幅大幅跑输指数和其它个股，尤其是可比的同类股票。聪明的投资者都知道要分散投资，降低风险，获取稳定的高收益。除了在股票范围内的分散投资外，还应该在其他投资领域里分散投资。

二、操作技巧

在认定某一股票为错杀股后，投资者就要通过巧妙的操作，设法让错杀股的潜在机会变成实际盈利。错杀股总的操作原则是：已有的筹码要坚决拿住，未持有的要寻找机会低吸并持有。若在持有基础上，适当穿插波段操作，扩大盈利比例则更好，但须防止筹码丢失甚至追涨杀跌情况出现。

具体操作中，需根据错杀股不同阶段的不同特点采取相应的操作策略：恐慌期重在耐心等待在前期大跌基础上，错杀股在恐慌期的跌幅往往最为惨烈。对此，投资者应继续持有原有的仓位，保留的资金继续等待，仓位轻者可试探性地分批、逢低、少量买入，体现试探性建仓原则。

修复期重在逢低吸纳在错杀股的修复期，恐慌盘基本杀完，追涨盘尚未形成，多空双方处于心理调整、暂时平衡状态中。股价在低位缩量震荡、窄幅盘整，各项技术指标由坏变好、逐步修复。对此，投资者应按照事先制定的计划，分批完成建仓，等待股价拉升。