沪指报2994.32点，涨幅0.08%，成交2176亿元；深成指报10396.30点，跌幅0.09%，成交3396亿元；创业板指报2139.74点，跌幅0.73%，成交934亿元。

盘面上看，日用化工、船舶、运输服务、矿物制品、家用电器等涨幅居前；券商、电脑设备、保险、软件服务、互联网等跌幅居前。（来源：新华网）

看多

主题性机会再度显现

科德投资：主题性机会再度显现

从周四的走势来看，最明显的一个特点就是市场趋向于主题性的机会，例如稀土和汽车板块的崛起以及乳制品板块的走强。主题性机会的出现对于呵护大盘指数也很有帮助。

从趋势来说，今天的主题性投资机会更趋向于二线蓝筹，包括乳制品和汽车以及部分有色金属个股都属于二线蓝筹。二线蓝筹相对于大蓝筹来说资金需求量低，相对于中小板和创业板来说估值更低，未来机会继续看好。航空、医药、乳制品这三个板块重点关注。

巨丰投顾：珍惜回调提供的低吸良机

今日下跌为洗盘性质，在外围市场继续新高下，目前宽松预期良好，沪股通持续流入，市场向好情绪，震荡上行仍是大势所趋，应珍惜暴跌带来的低吸良机，重点关注当下业绩支撑明显的标的股。

具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注中报高送转标的外，央企改革以及业绩驱动标的成为近期关注焦点。此外，回调的次新股，只要不是近期大涨的，都可继续低吸。

看平

A股将保持宽幅震荡

广州万隆：A股将保持宽幅震荡

改革推进作为市场的上涨逻辑暂未能证伪，市场仍存在向上的可能性。预计在市场把悲观情绪消化完之前，A股都会保持宽幅震荡的走势。

建议可继续关注最有望成为避风港的国企改革、军工板块：先是上海、深圳，再来是福建，近日地方国企改革概念股频有异动，在改革持续推进的背景下，国企改革概念仍有较强的想象空间，理应成为我们的重点布局方向。

源达投顾：回补良机需关注一点

经过昨日的大跌之后，今日市场并未出现超跌反弹，盘中虽有指数的拉升，但整体仍维持震荡走势，创业板指盘中更是跌出新低，60日线和120日线均失守，成交量也有明显的萎缩，短期需要时间回复人气，因此创业板投资者可耐心等待，而主板因为有众多蓝筹股“护驾”，走势比较缓和，指数快速调整后指标逐渐修复，可等待上述小级别指标出现背离后进行低吸。

板块方面仍可以关注国企改革、信息技术、消费类以及中报业绩稳增，基本面向好的个股。

盛世创福证券：流动性宽裕，市场走势不会太差

建议投资者看清当前市场整体投资环境，不用盲目恐慌，在投资环境逐渐趋暖的大背景下，市场难有持续杀跌的动能。当然同样也不能大意乐观，经过短期大跌后市场人气需要时间修复，且未来的投资趋向或许会逐渐从热炒题材转向价值投资需要一个过程。

所以，保持轻仓参与，积极关注具有业绩支撑的底部绩优股，以及受益政策红利的国资改革与供给侧改革概念股。

中方信富：谨慎情绪犹在

四大指数短线形成长阴急跌后的震荡之势，且大盘短时间亦面临5日均线反压，而创业板则再度跌破60日、120日等中长期均线。市场弱势震荡格局明显，谨慎情绪未见好转。建议投资者继续耐心静候市场企稳。周五大盘技术性支撑位2920~2940点附近，压力位3010~3030点附近。

看空

A股调整的时间或将延长

钱坤投资：回抽20日均线时考虑减仓

创业板有跌破长期趋势线下行的风险，短期先看该趋势线的支撑，跌至该趋势线应有反弹机会，而短期如回抽上档均线，则应考虑降低仓位。重点关注上档10日、20日均线的压力。

上档均线呈现空头排列，将成为后市反弹减仓的区域，目前阶段无业绩支撑、业绩亏损的个股风险较大，短期反弹后应考虑回避。今日盘中汽车、航空以及一些周期股表现活跃，蓝筹股后市仍会抗跌一些。

华讯投资：短期保持弱势格局

目前指数正好处于支撑和压力之间，这对于实际的操作带来麻烦，3000点以下买，明天指数不能突破，个股可能还有回落。即便突破了3000点，3010到3030处处是压力，操作起来非常吃力。因此，在目前点位不建议去急于抢反弹。创业板指同样面临半年线的突破问题。

既然两个市场走势都面临不确定性，我们不如静下心来，等待买入点的出现。而这个点的合理之处，一定是低吸而不是追高。

大摩投资：A股调整的时间或将延长

我们认为在调控思路下，A股调整的时间或将延长。操作上建议投资者针对手中的个股做出区别对待，对一些高位的题材股，建议及时减仓规避风险，对于一些有业绩支撑的蓝筹股，每次调整都是低吸的机会。

理财监管影响股市1.7万亿资金

来源：泽平宏观作者： 任泽平，杨为敩

21世纪等媒体报导银监会新的银行理财业务监督管理办法意见征求稿，对监管新规的担忧可能引发了7月27日股市大跌。新版银行理财业务征求意见稿相比2014年12月旧版明显趋严，政策对金融进一步去杠杆控风险的管控继八条底线之后再次增强。

1、新政一：新的银行理财业务监督管理办法拟对银行理财分基础类和综合类，对于基础类的银行，其理财业务不能投资非标及权益类资产。

而划分综合类及基础类银行的重要标准是银行资本净额，如果商业银行的资本净额低于50亿元的话，将被划分至基础类银行，其理财业务不得投资权益市场及非标产品。

据2015年年报显示：全市场理财产品余额为23.5万亿元，而投资于权益资产和非标资产的比例分别为7.84%和15.73%，影响非标及股票市场配置规模分别为3697亿和1842亿。以此测算，新政一对非标及股市资金面的影响估计不大。

2、新政二：即使是综合类银行理财，非标及股票市场投资也受到了不小的约束。

新规规定：除了具有相关投资经验，风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构客户发行的理财产品之外，商业银行理财产品不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金，不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受（收）益权。

综合来看，对综合类银行理财和基础类银行理财的限制，可能对股票市场及非标市场的影响规模分别达到1.33万亿和3697亿元。如果对存量理财资金严格执行，新政二将对股票市场资金面构成明显利空；如果新老划断仅适用增量，影响可能不大，具体待评估。

3、新政三：对理财产品降杠杆，禁止银行发行分级产品。

所谓分级产品，就是银行将某只理财产品划分成不同等级的份额，并按优先及劣后的顺序进行收益分配。分级产品属于一种场外杠杆，对分级类产品发行的禁令，相当于金融市场的“去杠杆”的政策一环。

4、银行理财需计提风险准备金。

商业银行应按季从净利润中计提理财产品风险准备金，其中，除结构性理财产品外的预期收益率型产品，按其产品管理费收入的 50%计提；净值型理财产品、结构性理财产品和其他理财产品，按其产品管理费收入的10%计提。

5、在绝对收益的追求下，委外资金很可能未来会快速增加。

6、利好债市，利空股市。

该新规对股票市场资金面构成利空，具体影响程度取决于新规是适用于存量理财资金还是新老划断仅适用于增量。

因为一些非标和股票市场的配置会被挤到债券市场里，因此对债券市场构成利好，考虑到理财资金追逐绝对收益的心态，尤其利好于长端债券及中评级信用债。

如果远期理财资金加大委外的投入，考虑到委外资金中约有51%的比例投资于债券市场，对债券市场可能存在更为长期的利好。我们自6月以来判断“经济通胀下行，利好债市”，帮投资者坚决地把握住了这波债市行情，我们维持看多利率债的判断。

对于股市，我们维持震荡市判断，今年股市的三大特点是区间震荡、存量博弈和结构性行情主导，操作的策略是波段和轮动，业绩为王。