英国真的脱欧了，消息一出全球市场都趴下了，只有黄金大涨。而A股市场则打出了一个大V，上证指数下午开盘极速跌超过3%随后又猛拉回至翻红，最后跌1.3%，跌37点。英国脱欧就这么V一下结束了？还是说，真正的影响才刚开始？

先解释一下什么是脱欧。网上的最新解释是这样的，通俗的说就是最初几个有钱的大佬英法德意建了一个微信群，没事发发红包，互惠惠利，后来进群的小弟穷国家越拉越多，大家只抢不发，大佬们不高兴了。现在这个世道，地主家也没有余粮啊，于是有个大佬叫英国，退群啦，估计后面还又跟着退的，最后只剩下几个不发红包的。

英国退群影响，请看下图：

据悉， 今天全球央行是这么对话的

英国：我要脱欧！我要单干！我是颜色不一样的烟火！

美国：好的，我去买日元。

欧盟：好的，我去买日元。

澳大利亚：好的，我去买日元。

普通投资者：好的，我去买日元。

日本：跟我有个毛关系。哎哟喂，我日经怎么倒下去了。

记者从多家大牛私募大牛公募那里采集来好些观点。从这些观点看来，大家虽然对英国脱欧对中国市场的影响看法不一。但是大致上都觉得，英国脱欧对A股市场的影响并不会很大，好像大家都觉得脱个欧不会影响A股自身的运行轨迹。

简单的说就是，私募、公募们大致是这样看的，这事儿对A股影响有限，因为我们是封闭市场，外面的天塌下来对我们的影响都会很有限何况脱个欧。你看，全世界市场都趴下了，唯独大A，V一下，给勇猛的我A股民一个做T的大好机会，就生生又涨回去了。所以，告诉那些忧国忧民都是为了A股涨跌的小散股民、基民，英国脱欧不重要，机构大哥们都觉得，A股主要还是看A股自己，都趴了快一年了，要是再跌不如买买买？

不过，基金君要小伙伴们注意，对于今天的V，是探底还是起跌，各家有分歧，有分歧啊。那么听谁的呢？基金君也不知道。

但是，对于A股以外的影响就不一样了。首先是对黄金是利好，这个你懂的。听说英国人民已经把金条给抢光了，如果实在抢不到黄金，就只能拿着人民币了，听说搞不好人民币贬值压力都会小很多。其次是大家都觉得对长期世界经济不大有利，这个不用问私募，这个人人都知道。但是有的机构，也就是朱雀啦，就是这么特别，他们觉得长期对世界经济不利这一条对我们有利，朱雀满怀热情地呼喊：“传统强国合久必分，分久必合，但对中国而言长期反而是利好，就看我们能不能有能力抓住千载难逢的机会了！”咱大中国才是不一样的烟火。

各大公募、私募看法：

北京源乐晟资产认为，资本市场被英国公投事件的戏剧化转变所影响，增加了市场的波动率。A股市场的恐慌情绪被迅速消化并出现V型反转，市场整体走势表现稳定，受外围事件影响有限。但同时，公司认为当前A股的位置仍处于短期的底部区域，美联储短期加息和英国公投等外围利空已兑现，国内市场对估值的担忧也在不断的弱化，市场接下来有可能迎来较好的窗口期，仍可逢低布局，耐心等待市场机会的到来。

博道投资股票投资总监史伟认为，可能有短期冲击，但不改A股自身运行趋势。他觉得英国脱欧对中国产生的冲击相比较而言会小一些。“英国脱欧成功，说明全球民粹主义和保守主义的抬头，对全球经济一体化冲击较大。而从全球化角度而言，中国过去几十年受益全球化趋势，因此一定程度上受到不利的影响，这是英国脱欧事件对中国的一个间接冲击。”他认为，经过超过1年且这么大幅度调整的A股，大的风险并不存在，可以通过精选个股发掘投资机会。

星石投资的投资决策委员会主席杨玲也觉得英国脱欧对A股的影响甚微，不宜夸张。她认为，英国退欧事件主要是从汇率和情绪面两个方面来影响A股:

从人民币汇率来看：英国脱欧使得英镑和欧元的汇率贬值，那么美元将被动升值，进而人民币兑美元出现贬值压力，这是市场上普遍的担忧，我们认为不排除人民币币值短期出现波动，但是再发生如1月份大幅波动的概率不大，随着央行汇率制度改革的推进，央行完全有能力维持人民币汇率的稳定；但从另外一个角度来看，英国脱欧对于美联储来说是外围风险事件，为美联储再次加息带来更多不确定性，从这个意义上讲，人民币贬值的短期压力会有所缓解。所以英国脱欧对人民币币值走势的影响未必是件坏事。

从情绪面来看：英国脱欧短期使得避险情绪升温，但是这种影响基本上被市场充分反映和预期。从今天的盘面来看，虽然盘中A股市场受到了一定的扰动，但总体走势较为稳定符合市场规律。A股并没有完全向海外市场开放，相较于其他国家与外围市场相关性较弱，受外围事件影响有限。

凯石财富首席分析师桑柳玉认为英国脱欧事件主要影响的是A股的风险偏好，结果公布，不确定性消除，对市场影响不大，但是需要关注的是，英国脱欧推升美元，对中国人民币汇率的影响，如果人民币汇率没有显著贬值，A股在利空出尽后有望迎来反弹，结构性机会更大。

华夏基金轩伟认为英国脱欧会导致全球避险情绪剧烈提升，A股市场也会受到一定扰动，但程度有限。外汇市场方面，英镑暴跌，短期难以翻身，欧元调整压力加大，美元被动升值，人民币将再度受到贬值压力，日元、黄金等避险资产短期会继续受到市场追捧。各国央行对英国公投结果严阵以待，预计会以相对积极和宽松的货币政策对冲此次风险事件对金融市场的冲击。

朱雀投资认为英国脱欧，是第一张多米诺骨牌倒下。朱雀预计市场在短期仍需要继续消化公投结果带来的心理冲击。中期来看，负面因素的传导因子主要在汇率表现，人民币或将被动贬值，但具体具体幅度视美元升值情况定。但是人民币贬值在预期内，对市场的冲击依然维持之前观点，边际效应递减。同时，鉴于短期市场反应异常剧烈，全球主要央行联手维稳、释放流动性、稳定预期的可能性也在上升。

长期看，英国脱欧将仅仅是开始，全球经济增速放缓、贫富差距加大等问题、全球化红利逐步消失。传统强国合久必分，分久必合，但对中国而言长期反而是利好，就看我们能不能有能力抓住千载难逢的机会了。中国无论是在需求潜力和改革潜力方面都具有较大的回旋余地和空间，中国经济仍将展现出相对的韧性和继续成长的潜力，对资本市场也是长期有益朱确认为A股能摆脱此次“英国脱欧”的负面影响，应该把抓住动荡之后的机会，把握被市场错杀优质个股。

前海开源谢屹认为英国脱欧迎来黄金的时代。从资产配置的角度，避险继续成为主题。脱欧从事件驱动的角度会短期放大避险的逻辑，但更重要的是长期也将加剧经济失速的风险，这会反过来继续增加基本面的避险需求和其持续时间，因此短期和长期的逻辑完全一致。在各大类资产中，继续看好日元，美债，以及最重要的黄金。

黄金的逻辑除了经济本身的滞涨风险之外，现在很可能又多了一项，即来自信用货币体系风险加剧的支撑。因为各国央行应对脱欧的手段几乎都是继续加大已经超级宽松的货币政策，美联储今年加息预计至少推迟到12月，欧央行可能会加大负利率，日本央行可能被迫再次加大资产购买力度。面对这种情况，能够使得货币保值的最佳方式就是持有黄金挂钩的资产。

博时宏观策略部余军博士认为英国脱欧对中国A股而言，主要体现在经济、汇率与情绪方面。英国退欧将损害英国与欧盟的经济增长，在全球经济增长前景本已暗淡的条件下，将通过贸易驱动损害中国外需。货币方面，英国庞大的经常账户赤字使得它高度依赖资本流入，退欧意味着资本流入减少，英镑将面临贬值压力，由此引发全球货币汇率体系的重估，人民币也将受到贬值压力。受海外市场情绪传染，短期A股将跟随境外市场下行。总体而言，英国脱欧对A股的短期影响有限，更多是情绪方面的传染，如果政府做好干预预案，那么A股的跌幅将相对有限。对于投资者来说，A股短期调整将是调仓与进入良机，部分超跌的行业与个股将有表现机会。

重阳投资的观点是，由于A股市场是半封闭的市场，避险情绪的冲击也较为有限，公投结果不会改变A股市场的运行轨迹。尽管今天人民币汇率对美元小幅贬值，但很大程度上是避险情绪下的被动贬值。由于其他货币对美元贬值幅度更大，24日人民币对一篮子货币还有所升值。从更大的视角来看，英国脱欧将大幅放缓美联储的加息步伐，或将纾解中国的资本外流和人民币贬值压力，也为化解高房价、高杠杆问题提供了一定的缓冲空间。 

分析：国内资本市场新的大变局或许很快就会到来

6月24日，对于全球投资者来说，是充满了恐慌、震撼的一天。

当日本、中国的股市开盘时，英国脱欧公投的选票统计工作刚刚开始。最初的统计数字略微有利于“留欧派”，后来情况“越来越不妙”。到了北京时间上午10点半以后，留欧派的“败势”逐步显现，全球市场进入激烈动荡期。

首当其冲的是英镑，对美元出现了急剧贬值，最多的时候超过了10%。看看右侧那根大阴线，真的是惊天动地！

其次是欧元，一度贬值接近5%。

日元作为主要避险币种，对美元一度升破了100:1。

黄金一度飙升到每盎司1362.6美元，并引发了A股黄金板块的涨停潮。

如同无头苍蝇的避险资金还涌入美元，抬高了美元指数，并带来人民币的短期急剧贬值，其中人民币对美元的离岸价格一度达到了6.652：1。

全球股市随着地球地转动从东跌到西。其中最惨的欧洲股市，英国富时指数开盘的时候一度跌了8%。

亚洲股市“哭的最悲伤”的是日本股市，暴跌了接近8%。不过他们不是哭英国，而是哭日元：日元这样升值，美国人还不让干预，这出口呀、经济呀，以后咋整呢！

说实话，虽然我大A股也一度出现险情，但比起1月份熔断那会儿轻松多了。嗯，隔岸观火比自家失火轻松得多。

如果看上证指数的日K线，那根长下影还是能给人一些安全感的。当然了这是主力拿实力说话整出来的。

一个读者给我留言问：刘老师，A股算不算利空出尽了？

说实话，这是个好问题，我整个下午也都在思考这个问题。

从外部因素看，今年比较能打击A股的无非是这个几个因素：第一，英国退欧；第二，美联储加息；第三，出现类似亚洲金融风暴那种区域风险。

现在看来，这几个因素正在明朗。英国退欧这只黑天鹅飞出来了，虽然大的余震会持续一两天，但不确定性没有了。英国退欧相当于一次大力度美元加息，所以，今年美元加息的可能性也降低了很多，至少11月之前没戏。石油国家最危险的时候，似乎也过去了，毕竟油价最低的时候过去了。所以，从国际环境层面来看，真的是有点利空出尽的感觉。

那么国内形势呢？去杠杆、砸赌场、防止热钱结盟，这些“一行三会”一直在做，算是利空，但消化了很久了。比如整顿债市、清理票据市场、打压期货投机，收紧对银行理财、保险资管、公募基金子公司以及私募的管理等等，还收紧了中概股回归和上市公司重组。

现在最大的不确定性是两个：

第一，房地产逐步在降温，国家希望通过“大基金+PPP”来拉动民间投资和整体投资，以稳增长。为此，出台了很多新举措。但作用如何，有待观察。

第二，四月下旬经济政策和货币政策调整之后，金融证券市场怎么搞，估计会提前召开中央金融工作会议。

近期，高层重提了“提高直接融资比重”，还有人大官员（吴晓灵）提出“注册制不是洪水猛兽”和“要加大对股市波动的容忍度”。这些都意味着什么，是不是注册制改革将再次提速，都有待观察。

正在我要为这篇文章收尾的时候，证监会新闻发布会传来消息：新闻发言人邓舸今天下午表示，证监会日前部署了IPO欺诈发行及信息披露违法违规专项执法行动，目前从各种线索渠道发现的违法违规线索已经进入执法程序。目前查处了6家中介机构17家IPO企业。

近期证监会在市场监管上动作令人眼花缭乱，显示了“治乱世用重典”的特征。这些紧锣密鼓的行动，更让我有一种预感：国内资本市场的新的大变局或许很快就会到来。

所以，虽然国际市场上不确定性减少了，但国内的不确定性在增加。投资者还是需要小心谨慎，静待政策明朗之后再决定大的投资方向。