随着沪港通全网测试的启动，沪港通准备已经进入冲刺阶段。上交所在近期向各家证券公司下发了《港-股-通全市场功能测试方案》的通知。沪港通首轮全网测试将于本周末（8月30-31日）启动。

根据方案，此次全网测试将演练七大场景，有19只港股荣选为测试标的。七大场景分别是非交易过户、司法冻结，红利选择权申报和查询，投票申报及查询，送股上市，公司收购和保管，风险控制和担保品提交，投票申报及查询(不可投弃权票)等。

沪港通的市场意义：在开通前，市场可以预期其额度将被充分使用，那么对于沪港通标的来说在短期已经可以产生较大影响。市场还可以对该主题进一步演绎，例如再预期沪港通未来规模的扩大，其带来的赚钱效应有可能会带来外部资金的结构性流入，其带来的整个投资理念变化，包括其可能帮助A股纳入新兴市场指数，因此该主题的想象空间可以是巨大的。但同时需要谨防沪港通正式开通后的证伪风险：市场可能会发现沪股通使用额度大幅低预期或者少于港股通，或者QFII 减仓转换用沪港通渠道等。

相应地，沪港通作为主题投资，需要划分为两个阶段：10月开通前的预期布局与10月开通后的观察应对。第一个阶段需要逻辑，第二个阶段依赖事实验证。在开通后，可以采取应对式策略，根据刚开始沪港通总体情况以及获得追捧的标的去推演布局。目前主要讨论开通前，A股投资者的布局投资策略。当前流行的布局策略主要包括买入A-H 折价较大的、股息率高的以及相对港股稀缺品种的 A股，另外还包括投资于实际受益于市场开放的券商股等。我们认为这些策略可以有进一步讨论的空间。

受益于沪港通的板块：证券行业（增加券商的交易额）、低估值的蓝筹股（机构投资者偏好）、H股稀缺行业（化纤、基础化工、化肥与农用化工、航天航空与国防、建筑产品、电气部件与设备、建筑机械与重型卡车、白酒与葡萄酒、电子设备和仪器、中药）、QFII 重仓股、折价率较高的 A+H股。

沪港通概念股：概念一：A+H折价股或最受欢迎

　　目前A+H股有86只股，折价较高包括：海螺水泥（600585）、中国太保（601601）、中国中铁（601390）、沪宁高速、中国人寿（601628）、青岛啤酒（600600）、中国交建（601800）等

　　概念二：A股独有的高大上品种

　　值得注意的是，虽然A股连续七年调整，但依然有不少独家的高大上个股。有业内人士预计，沪港通正式启动后，这类独家的好东西也有望获得境外投资者的追捧。

　　在这类公司中，机构较为看好的当属贵州茅台（600519）。另外，A股市场上的中国国旅（601888）、长江电力（600900）、新华医疗（600587）、恒瑞医药（600276）等有望成为境外投资者眼中的稀缺品种。

　　概念三：股息回报率高的个股

　　沪港通试点初期，股票范围集中在上证180、上证380成份股和在上交所交易的AH公司股票。有分析称，由于境外市场和A股的投资者操作理念有明显的差异，境外市场不仅机构占比较大，而且多为中长期价值投资。这意味着，部分股息回报较高的标的股有望进入境外投资者的视野。

　　根据上市公司2013年年报，568只沪港通概念股中，最新股息率超过一年期定存款的个股有76只，其中安源煤业（600397）和内蒙华电（600863）两家公司股息率超过10%，分别达到13.70%和11.95%。