虽然说昨天A股大反弹，扭转了连续几日的回调态势，不过A股也并未因为一日的反弹而彻底扭转颓势，今天上午市场再度震荡低迷，其中创业板指跌幅超过了1%。而昨天担任反攻主力之一的券商板块今天攻势暂歇，出现了小幅调整。自从11月份以来，券商板块走出了一轮不错的上涨行情，但是近期却有所调整。

今年以来，券商板块在资本市场的表现可谓跌宕起伏。券商板块较年初上涨了31.95%，而沪深300指数同期上涨13.35%。尽管在9月末前券商板块一度跑输指数，但随后迅速发力，目前已经大幅跑赢指数。

然而，从业绩层面来看，2024年前三季度，43家上市券商的营业总收入为3714亿元，同比下降3%；归母净利润为1034亿元，同比下降6%。尽管如此，从季度数据来看，券商业绩已经呈现出逐季修复的趋势。那么往后看，券商行业的发展前景如何，反映在市场中又会有何表现呢？

展望后市，券商板块或将受益于分子端的改善以及分母端不确定性下降所带来的双重利好。在分子端，随着市场环境的改善，券商的经营情况有望得到显著提升，各业务收入均有望实现增长。特别是在日均成交额同比显著提高的预期下，这将成为2025年券商业绩恢复的核心驱动力。同时，IPO审核的放松、并购重组市场的升温、资管规模的企稳回升以及两融余额的继续抬升等因素，都将为券商的业绩增长提供有力支撑。

在分母端，利好政策的频出将带来市场风险偏好的提升，成交量的放大有望给市场情绪带来正向反馈。尽管外部事件可能对市场情绪造成短期扰动，但长期来看，业绩修复的不确定性下降和风险评价的改善将推动券商板块估值的提升。

政策层面的强力推动是券商板块未来上涨的重要支撑。证监会近期的表态明确指出了未来资本市场的发展方向，包括健全投资和融资相协调的功能、支持长期资金投资的政策体系，以及进一步推进金融对外开放等。这些政策预期将在四季度及未来一段时间内逐步落地，为券商行业带来显著的盈利改善机会。

宏观层面，2024年一系列政策的推出，如提高上市公司质量、推动中长期资金入市等，对资本市场及证券行业产生了积极影响。预计未来仍有可能继续推出支持政策，以打造健康的资本市场生态。这些政策将在短期、中期和长期内对券商板块产生积极影响。

除了政策驱动外，券商行业的并购重组也是推动板块上涨的重要因素。近期，多家券商如国君+海通、西部证券、国联证券等纷纷披露了并购进展，显示出在“5年10家优质头部机构”的目标指引下，券商并购重组正在持续升温，行业竞争格局的优化和集中度的提升，为券商板块注入新的活力。

这样看来，券商板块在2025年将迎来多重利好叠加的机遇。业绩方面，证券行业利润逐季改善，明年基本面有望延续；政策方面，9月以来提振资本市场的政策频出，行业方面也有风控指标优化等政策落地；主题方面，业内收并购持续推进，有望带来行业格局的优化和集中度的提升。想要把握这一机遇的朋友们不妨看看$证券ETF龙头(SZ159993)$。#“谷子经济”概念大涨 如何掘金?#