一、大类资产上周表现

1.权益

数据来源：东方财富choice，截止20231117（下同）

本周全球主要股指上涨最多的是德国DAX，涨幅达到4.49%；下跌最多的是俄罗斯MOEX，跌幅达到-1.10%。AH股溢价率本周走低，港股性价比减弱。内地股指方面，中证全指周涨0.76%，宽基指数方面，涨幅最大的是中证2000，3.19%，跌幅最大的是创业板指，-0.93%。

本周行业涨幅靠前的是计算机3.88%、汽车3.60%，跌幅靠前的是食品饮料-1.37%、电力设备-0.67%。商贸零售、电力设备和美容护理处于行业收益排名底部已经一段时间。

主题方面，表现最好的是申万科技(TMT)，申万消费落后。风格因子方面，本周成长与价值风格都收跌。市值风格方面，大中小盘股涨跌相差较大。

2.利率与债券

本周市场利率普遍上行，资金面偏紧。中美无风险利差-1.79%，处于倒挂状态，负利差缩小。长端利率较强。

主要债券品种以涨为主，表现最好的是中债高收益债，表现欠佳的是可转债。

3.汇率

汇率方面，美元指数和人民币指数分别跌1.88%、和跌0.26%。人民币相对美元周升0.60%。主要货币兑人民币升值最多的是卢布，贬值最多的是韩元。

4.商品

商品方面，本周南华商品指数下跌-0.50%。涨幅靠前的有PTA3.33%、沪铅指数3.07%；跌幅较大的有上海原油-5.77%、碳酸锂指数-5.00%。

贵金属方面，伦敦金上涨2.20%，伦敦银上涨6.50%。受汇率等影响，国内上海金上涨0.47%，比伦敦金少涨1.73个百分点。金银价格比为83.58有所下降，白银相对黄金更强势。

5.另类资产

另类资产中，涨幅靠前的是INE集运指数(欧线)3.25%、全国碳排放权配额CEA0.55%；跌幅靠前的是比特币指数-2.03%。

6.公募基金

主要基金类型中，本周表现较好的是偏股混合型FOF，平均收益1.02%；表现靠后的是平衡混合型基金，平均收益0.05%，本周主动股基跑赢被动股基。

7.资产配置组合

本周我们的大类资产等权配置组合本周继续下跌0.58%，可投资产组合跌幅0.46%，今年的年化收益率分别只剩下0.73%和5.09%。原油的跌幅已经把中东地缘冲突带来的涨幅完全抹去甚至还跌了更多。今年二手房价格跌幅4.71%。

二、下周市场展望

权益方面：如上周所言，本周市场按着兑现的剧本在演。下周，市场可能继续挑战3000点整数关口，但是不用担心，汇金随时可能进场增持，传说中的平准基金也说不定在路上，市场现在每次下探都是下有保护的机会。现在难以判断的，是市场什么时候开始真正走好，就好比2018年的熊市，事后才知道2019年1月4日的低点才是市场真正的底部，而且那个底也不是经典的“W”底。

债券方面：最近银行又掀起了一轮降低存款利率的潮流，这是看地产销售确实不行，为继续降低贷款利率做准备的节奏。这对债市是很好的支撑，债市的四季度并没有很难过。债券资产的配置作用还是不容置疑的。

商品方面：最近铁矿石大涨，澳大利亚又在背后笑了，就现在这种全球需求环境下，铁矿石还能大涨，其实应该对铁矿石出口国发起价格操控调查。另外，最近1个月玻璃、甲醇和PTA都实现上涨，对应的能源化工ETF今年也取得超10个点收益，且最近3个自然年度都实现了正收益，算是非常不错的资产了。

另类资产方面：今年公募REITs指数跌幅24.54%，把这类资产直接跌入熊市，新发也变得困难，传说中的ETF也变得难产，根本原因还是底层资产表现不及预期，上市时候的预期过于乐观，上市后需要重新估值。这是一种顺周期资产，而不是高分红的稳健资产。

风险提示：本文为作者分享对大类资产观点，涉及的金融品种不代表推荐。

@天天基金创作者中心  @天天精华君

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