2024年一季度,上期有色金属期货价格指数(IMCI)整体呈温和上涨格局,季度涨幅为3.91%,从现有成分合约价格表现看,主要受益于成份商品铜、锡、镍、铅及铝的上涨带动所致。一季度仅锌期货价格出现2.63%的跌幅,最大权重商品铜上涨5.16%,较好的支撑了指数表现。综合各方因素看,上期有色金属期货价格指数IMCI在1、2月份维持窄幅震荡格局,从春节后第一周开始,指数维持持续上涨格局,3月中旬以来,在黄金、白银等贵金属及原油价格上涨带动下,“宏观之王”期货价格开始出现较强表现并广为关注;国际方面,美联储欲盖弥彰、延缓执行的降息政策让资本市场更加笃定改变近在眼前,多数商品价格表现出抢跑的迹象。单就有色金属大宗商品而言,目前国内外各方数据反馈的铜、锡等社会库存及交易所库存处于历史低位,尤其3月期货价格表现以来,主要机构纷纷重新调配平衡表,定调从前期供给过剩到调整为年度弱短缺;同时,随着黄金价格的大幅上涨,金铜比达到近些年罕见的高位值得大家对铜价的走势予以重新定义。此外,3月份公布的PMI数据让我们对后期的实体经济活动可以更加谨慎乐观。
本报告期,本基金净值较2023年末上涨3.18%。同期沪深300指数上涨3.10%,上证50指数上涨3.82%,中证500指数下跌2.64%。有色大宗商品期货价格与股票权益市场相关性较前期有较大提升,值得投资者关注。
本报告期大成有色ETF投资组合比例严格遵循基金合同约定,持有指数成份商品期货合约的价值合计(买入、卖出轧差计算)不低于基金资产净值的90%、不高于基金资产净值的110%。本基金为商品期货ETF,基金组合跟踪的是上海期货交易所铜、铝、铅、锌、镍、锡6种有色金属成份期货合约价格的走势,期货合约价格涨跌直接反映为基金净值表现,本基金(ETF)不投资于包括有色金属上市公司在内的任何股票。此外,由于期货实行保证金交易机制,本基金资产在支付商品期货合约保证金外,剩余约90%的基金资产投资于货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具,获取相应增厚收益。
本报告期大成有色ETF严格按照IMCI指数编制方案和品种权重进行3次展期操作,展期过程体现为卖出平仓近月期货合约,同时买入开仓下月期货合约,既确保投资组合中不持有近交割月份合约,又确保密切跟踪最新指数权重和成份期货合约。