（一）实际组合与沪深市场各类指数比较

　　2019年以来仅算宽指和策略指数，实际组合场内部分略微跑输沪深300、创业板、央视50全收益指数。

　　2019年截止至8月份末，指数的分化有些出乎意料。宽指里面涨幅最好的是创业板指、沪深300指数，全收益指数都是三成左右。基本面类策略指数只有央视50全收益指数持平了沪深300全收益指数。实际组合场内部分收益是48%，不含打新收益是28%，跑输了沪深300、创业板、央视50全收益指数1%左右，但是跑赢了建信央视50指数基金。也跑赢了其余的中证500等宽指和红利类、价值类、质量类、低波类等等的基本面类策略指数。

　　这些指数涨幅好和优秀龙头公司涨幅好有关。然而，实际组合场内部分持仓了108只公司组合和场内基金组合，与优秀龙头公司涨幅好相关度是一部分。取得这样的收益是与先偏消费行业，后把消费行业分了一部分给信息技术行业有关。

　　如同运用一些规则、指标、策略把公司组合可以编制成指数，然后制作成指数基金。策略胜于数量。自己也可以编制自己的指数基金。即做指数化的组合。

　　（二）指数化的组合建立思路

　　指数化的组合是像指数基金一样调入调出，不能随意调仓。108只不需要天天看过来，只要一个季度看过来就行了。而且里面还有部分指数基金。

　　拿银行行业为例，配置几只优秀的银行，108将中配置的是兴业银行、招商银行、平安银行、南京银行、建设银行、青岛银行。这次兴业银行的中报业绩不怎么样。有些投资者坚守确定的招商银行，有些投资者认为兴业银行的不确定所以导致了价格便宜，已经充分反应了。所以银粉之间经常互相争执。可是如果招商银行和兴业银行都配置一些，还是非常不错的。即使报表披露之前，认为招商银行贵了，可能一部分换成了兴业银行，也可能因为认为平安银行业绩好，也把一部分换成了平安银行。今年以来兴业银行收益了两成多，招商银行收益了四成多，平安银行收益了五成多。银行指数基金仅收益了一成多。即使兴业银行中报业绩比较差，也跑赢了银行指数基金。银行公司组合也已经把一些弱的银行排除了。仍然跑赢了银行指数基金。可是，2017年的民生银行就没那么幸运了。银行从同质化可以搬砖到分化不能搬砖，使得一批银粉陷入了价值陷阱。所以，不能只全仓一只银行，可以做优秀银行组合，可以买银行指数基金，

　　拿信息技术行业为例，国家战略的华为产业链会带动一批信息技术上市公司业绩反转；科创板的推出也是国家战略，使得估值在三四十倍PE的信息技术上市公司有了配置价值；从市场二八周期作为参考，2012年的中小创是从三四十倍PE开始起飞，经历了三四年2015年泡沫开始了白马的行情，又经历了三四年到了现在，信息技术行业又成了好行业一般价格，行业前景空间大，也是从三四十倍PE开始起飞，只要没有很大的泡沫，可以继续持有。信息技术行业科技领先公司多变，除了持有的信息技术、500信息、半导体、科技类的指数基金之外，还配置了信息技术行业的公司组合包括视源股份、振华科技、海康威视、信维通信、隆基股份、当升科技、胜宏科技、歌尔股份、立讯精密、生益科技、沪电股份等。现在有的已经调仓。正是因为分散，所以在这条件下调仓即清仓，按指数化的组合配置后，不会再频繁的增减仓位，利于像指数基金一样长期持有，还可以有市值用来打新。

　　指数化组合争取多一些的超额收益，即用自己做的自己的指数基金争取稳定的超额收益，策略胜于数量。这也是公司组合和指数基金组合多策略的应用。

　　（三）108将组合

　　现在总结一下持仓的108将。按照重仓顺序排列，权重第一的中国平安不到4%，最低的接近0%。

　　第1只至第36只：中国平安、冀东水泥、兴业证券、中国国旅、福耀玻璃、视源股份、振华科技、双鹭药业、宁德时代、正海生物、华东医药、招商银行、半导体、顺鑫农业、家家悦、银行ETF、国药股份、格力电器、保利地产、美的集团、价值基金、兴业银行、招商配售、健友股份、平安银行、金隅集团、海螺水泥、新希望、正邦科技、青岛银行、金地集团、信维通信、南京银行、海康威视、央视50、伊利股份。

　　第37只至第72只：隆基股份、建设银行、渤海轮渡、陕西煤业、歌尔股份、日经225、佳发教育、万科A、立讯精密、生益科技、洽洽食品、唐人神、红利基金、天虹股份、500信息、当升科技、双汇发展、燕塘乳业、信立泰、沪电股份、苏宁易购、元祖股份、香港中小、汤臣倍健、迎驾贡酒、蓝光发展、新华医疗、中国建筑、海尔智家、华海药业、中南建设、中概互联、联创电子、亨通光电、H股ETF、华侨城A。

　　第73只至第108只：分众传媒、欣旺达、天邦股份、海信家电、兴发集团、可转债1、可转债2、北大荒、酒ETF、云图控股、梅花生物、恒生ETF、港股高息、百隆东方、承德露露、科技ETF、银河高股、东证ETF、德国30、美国REIT、印度基金、嘉实元和、创成长、创蓝筹、美国消费、纳指ETF、广发医药、标普生物、红利LV、国信价值、美元债、225ETF、易基配售、添富配售、券商ETF、华宝油气。

　　（四）组合持仓和收益

　　场内组合持仓：同上。

　　场外基金持仓前六：标普红利、央视50、全球医疗、沪港深价值、中证红利、中金优选300。

　　场外基金组合请查询公众号菜单中的组合。　　

　　2019年前八个月收益39%。其中场内组合48%，场外组合和港美组合14%。

　　（五)　　九月定投计划

　　宽指：香港市场跌至了历史底部区域，优先考虑。虽然受事件影响，但是很多公司是内地的公司。沪深市场反而受MSCI资金持续流入影响企稳。如果AH市场价格差得很多，不仅定投，资产配置也会调给香港指数基金。

　　行业指数：银行指数、医药指数处于底部区域，行业也在转好；信息技术及相关的细分行业指数基金没有泡沫，有极佳的成长价值。

　　策略指数 ：央视50指数代表中国核心资产。红利类的包括中证红利、标普红利今年以来跑输了市场，等待市场挖掘中小公司，分红好的公司比较放心会有机会。值得关注的还有，带有香港市场的沪港深价值、创业板的创蓝筹和创成长、MSCI的质量价值这些策略指数、中金300优选、国企精明指数等等。