2022年3季度,受疫情、地缘冲突以及大宗商品涨价的影响,全球经济下行压力持续增加。而美联储的加息政策也给全球市场的流动性带来较大影响。在主要发达国家经济弱衰退的预期下,市场交易主题由前期的“杀估值”演绎为“业绩和估值双杀”,全球股市悉数回调。
国内方面,我国宏观经济保持稳定回升,在全球经济受不确定因素影响较大的背景下,我国经济表现相对较优。国家统计局数据显示,8月份,全国规模以上工业增加值同比增长4.2%,环比增长0.3%。全国服务业生产指数同比增长1.8%,增速比上月加快1.2个百分点。社会消费品零售总额36258亿元,同比增长5.4%,增速比上月加快2.7个百分点。
整体来看,国内市场延续了上半年结构性分化的特征,存量博弈的现象较为明显,在基本面短期没有较大改善的情况下,市场受流动性和情绪的影响较大。
A股市场整体估值水平在3季度出现回落,主要股票指数均出现不同程度的下跌。其中,上证指数下跌11.01%,深证成指下跌16.42%,沪深300指数下跌15.16%,中证500指数下跌11.47%,创业板指数下跌18.56%,科创板50指数下跌15.04%。
报告期内,本基金主要采取完全复制法跟踪指数,即按照标的指数的成份股的构成及其权重构建指数化投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。报告期内,本基金交易和申购赎回正常,运作过程中未发生风险事件。
报告期内,中证全指原材料指数下跌14.61%。3季度,随着欧洲、美国等主要发达经济体加速推出新能源发展计划,未来产业链上游的能源金属或将保持需求旺盛,行业整体或将在较长一段时间内维持高景气度。随着工业电机、工业机器人、风力发电等下游需求高速增长,稀土板块产业结构有望持续优化,可持续关注稀土板块的成长价值。此外,国内稳增长政策效应逐渐显现,工业金属需求持续回暖。
原材料板块周期属性显著,投资者可将其作为阶段性配置工具,同时也需要充分了解和关注大宗商品价格可能下行的风险。