一、热点事件

ESMO全称为European Society of Medical Oncology (欧洲内科肿瘤学会) ，是全球领先的肿瘤医学专业组织，ESMO和ASCO、AACR并称为全球三大肿瘤学顶级会议。ESMO拥有来自全球168个国家30000多名肿瘤学领域成员，深耕肿瘤学前沿进展传播和肿瘤医生教育。2024年ESMO将在西班牙巴塞罗那在9月13日至9月17日期间以线上结合线下的形式举行。

此外，世界肺癌大会(WCLC)是世界上最大的肺癌和其他胸部恶性肿瘤会议。来自100多个国家的7000多名代表共同探讨胸部恶性肿瘤研究的最新进展。

创新药产品在ESMO/WCLC发布的临床研究结果被认为具备权威性，是注册上市乃至上市后推广的根本依据，也是在境内外完成对外授权的价值判断依据，两个会议均在业内具有较高的市场关注度。

二、热点解读：全球重磅会议，临床数据密集公布

欧洲肿瘤内科学会（ESMO）是三大国际顶级肿瘤学会议之一，从举办规模、全球影响力、学界认可度上来看均有较高地位。另外两场顶级会议为美国癌症研究协会（AACR）及美国临床肿瘤学会（ASCO），其2024年的年会已分别于4月及5月成功举办。因此，欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会是2024年下半年最重要的肿瘤学会议，受到市场高度关注。

当前，国内创新药企研发管线主要聚焦在肿瘤治疗领域，因此肿瘤领域的重要学术会议将成为国内创新药企业展示自身研发实力的重要平台。

鉴于ESMO的全球影响力，创新药企业倾向于在ESMO披露核心品种的重磅数据，以此扩大企业影响力，获得合作机会。

因此，每年的ESMO会议是创新药行业投资的重要事件，根据历史经验可知，当创新药企业重磅单品临床数据披露超预期时，行业往往会迎来重要市场催化，投资者可持续关注数据披露带来的市场异动。

【参会药企动态】

据海通国际整理：恒瑞医药、科伦博泰、翰森制药、百利天恒等公布ADC产品临床研究结果。恒瑞医药的HER3ADCSHR-A2009治疗晚期实体瘤的I期研究结果发布，显示出可控的安全性和良好的抗肿瘤活性；科伦博泰公布TROP2-ADCSKB264治疗HR+/HER2-BC的I/II期结果，mPFS达11.1个月；翰森制药B7-H4ADCHS-20089I期结果呈现良好的耐受性和抗肿瘤活性，且于2023年10月21日就该产品向GSK达成授权;百利天恒更新EGFRxHER3ADCBL-B01D1治疗EGFRmutNSCLC、EGFRwtNSCLC的I期研究结果。

恒瑞医药SHR-1701、翰森制药阿美替尼、和黄医药呋喹替尼公布一线适应症临床数据。恒瑞医药公布SHR-1701联合贝伐珠单抗一线治疗GC/GEJC的I/II临床结果；翰森制药的阿美替尼联合阿帕替尼一线治疗EGFR突变NSCLC患者展现一定的疗效且安全性可耐受；和黄医药发布呋喹替尼联用信迪利单抗胃癌一线数据，ORR72%，DCR100%。

益方生物、加科思、恒瑞医药均公布KRAS抑制剂临床结果。益方生物的Garsorasib（KRASG12C抑制剂）联合西妥昔单抗治疗CRC的II期临床结果读出，展现良好的初步疗效；加科思公布格来雷塞（KRASG12C抑制剂）与JAB-3312（SHP2抑制剂）联合用药治疗KRASG12C突变的NSCLC展现出积极的疗效信号；恒瑞医药的HRS-4642治疗KRASG12D突变晚期实体瘤患者的首次人体I期研究结果公布。

三、机构后市研判

1.    交银国际：港股医药低估，看好利空出清后Q4表现

多家本土创新药企在ESMO会议上公布优异临床数据﹐进一步夯实对国产创新药的长期乐观态度。鉴于当前港股医药板块低估值﹐且利空已基本反应在股价中﹐继续看好板块在4Q的相对大市表现﹐并建议关注年底的医保谈判。

2.    兴业证券：基本面向好趋势，Q3业绩可期

中报季落幕，2024年上半年医药板块营业收入同比增长0.39%，归母净利润同比下降0.01%，扣非归母净利润同比增长2.42%，增速趋势和2024Q1基本趋同。

总体来看、尽管板块仍受到基数、行业大环境、部分细分领域景气度等多重因素影响，但2024Q2医药板块整体业绩继续保持稳健增长，多数公司业绩符合预期、部分公司业绩或订单实现超预期。

展望2024Q3，预计板块基本面将进一步呈现边际向好趋势，叠加去年下半年基数相对较低，2024Q3业绩表现值得期待。

3.    国投证券：全球投融资整体改善，但仍面临不确定性

从年度维度来看，2024年上半年（H1）全球创新药VCPE投融资情况有所改善，尤其是美国的投融资情况改善尤为明显。从月度维度来看，2024年8月全球、美国、国内创新药VCPE投融资金额同比下降33.01%、31.18%、64.18%。表明尽管整体趋势呈现改善，但短期内全球市场仍面临一定的波动和不确定性。

四、美联储降息在即、海外利空再度推进

9月11日，在前一交易日（9月10日）受海外《生物安全法案》相关消息影响而大跌的CXO板块强势反弹，带动医药板块小幅上涨，创新药、生物科技等概念同样表现较好。

消息面来看，ESMO密集披露的临床数据在短期内有望提高市场关注度和个股活跃度。展望后市，美联储9月降息节点已临近，医药有望迎来较为宽松的投融资环境，二级市场活跃度也有望提升。从基本面看，2024年H1多数公司业绩符合预期，H2业绩表现也值得期待。

五、相关产品：

1、恒生医药ETF（159892）及联接基金（A类：016970，C类：016971）跟踪恒生香港上巿生物科技指数（HSHKBIO.HI），旨在反映于香港上市最大的50间生物科技公司之整体表现，包括在香港交易所通过上市规则第18A章上市的公司（及暂未盈利公司）。恒生医药ETF受市场高度关注，今年以来份额增长率超35%（截至2024.09.10）。

$华夏恒生香港上市生物科技ETF发起联接(QDII)A(OTCFUND|016970)$

$华夏恒生香港上市生物科技ETF发起联接(QDII)C(OTCFUND|016971)$

2、生物科技ETF（516500）及联接基金（A类：017604，C类：017605）跟踪中证生物科技主题指数（930743.CSI），选取涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的上市公司，聚焦生物科技类上市公司整体表现，具备较大的成长空间。

$华夏中证生物科技主题ETF发起式联接A(OTCFUND|017604)$

$华夏中证生物科技主题ETF发起式联接C(OTCFUND|017605)$

3、医药卫生ETF（510660）跟踪上证医药卫生行业指数（000037.SH），选择上海证券市场中医药卫生行业股票组成。从申万三级行业来看，指数成份股除覆盖化学制剂、医疗研发外包等核心行业外，中药板块也占据20%左右权重，更具均衡价值。

#每日信息前沿#

#指数掘金小组#

T+0特别风险提示：恒生医药ETF为跨境ETF，实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。

1.上述基金为股票型基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.上述产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.恒生医药ETF为境外证券投资的基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,上述基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。9.市场有风险，投资需谨慎。