支持政策稳步推进，有望看到政策全面支持医药创新

3月5日，政府工作报告首次提及“创新药”，要求加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。

3月15日，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，在医疗设备领域，提出要“推进医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级，鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备更新改造”。

近期，北京、广州、珠海三地发布支持医药高质量发展若干措施征求意见稿。

4月1日珠海市工业和信息化局发布《珠海市促进生物医药与健康产业高质量发展若干措施（征求意见稿）》。

4月7日北京市医疗保障局等9部门制定了《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024）（征求意见稿）》。广州市黄埔区人民政府印发广州开发区（黄埔区）促进生物医药产业高质量发展办法的通知。

从三地文件来看，意见稿主要涉及临床研究及审批着力提升质效、缩短临床启动及审批周期、拓展临床研究资源、推动创新药入院等。

国内生物医药产业步入高质量发展黄金期，创新药已经从最初资本驱动转向产品驱动，随着优质创新药产品快速放量、海外授权及海外注册密集落地，创新药正向运转模型已得到验证，产业高质量发展趋势确立。医药板块资本市场受到外部宏观环境影响，处于修复阶段，产业运行周期与资本市场周期出现一定程度错配，我们认为反复筑底下存在良好配置时机。建议以需求出发，结合产业国际化周期，重点配置高产品力标的。

医药利空逐步出清，年内表现不佳

受国际形势扰动及药明生物23年末业绩悲观预期的影响，医药板块年初至今表现不佳，从子板块行情表现来看，CXO及上游整体业绩仍然承压，美联储加息预期不断降温、行业一级融资数据尚未出现明显好转，在此背景下今年以来医药板块PE估值仍然持续下行。各类负面因素集中反映在二级市场股价。

创新是医药产业必经的破局之路

国内创新药企业持续加强源头创新、提升研发投入，近年来取得多个突破性创新成果，如百济神州、君实生物、百利天恒等多家上市公司创下多项国产创新药“首个”记录。

在国内支付端短期仍受医保限制、企业出海预期因为外部环境存在较大不确定性的大环境下，国内医药行业如需寻找新的增长引擎，必须立足科技与创新，发展新质生产力，其中创新药、高端器械预计未来会迎来新的政策支持及发展契机。

医疗器械ETF（562600）跟踪医疗器械指数，持仓迈瑞医疗、联影医疗、爱美客、鱼跃医疗等知名标的。

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恒生医药ETF（159892）聚焦创新+药品主线，涵盖CXO、生物科技、创新药械、互联网药店等细分领域。

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