2023年，全球经济环境和日益激烈的行业竞争给游戏产业带来了前所未有的挑战。在这样的大背景下，部分上市游戏公司依旧交出了令人瞩目的成绩单。截至目前，一共有34家游戏上市公司发布了2023年财报，虽然主要以港股游戏公司为主，但大部分A股游戏公司也披露了2023年业绩预告。伴随着游戏公司2023年的“成绩单”的陆续交出，游戏板块也是连续三个交易日实现上涨。从已经披露的部分游戏公司2023年度财报可以看出，总营收呈上升趋势的游戏公司占多数。

我们先来看看处在游戏行业断层低位的“两超”：

腾讯2023年总营收6090亿元，游戏业务收入1799亿元，流水超40亿元的热门产品从6款已上升至8款。

网易2023年总营收1035亿元，净利润326亿元，网易游戏全年营收达到816亿元，其中《蛋仔派对》DAU突破4000万，进一步巩固了市场地位。

除了“两超”外，A股的上市游企成绩单表现也不俗： 昆仑万维2023年营收为49亿元，较上年同期增长3.78%，净利润为12.58亿元，较上年同期增长9.15%；扣非后净利润为6.6亿元，值得一体的是，昆仑万维的海外业务收入占比达86%。

三七互娱2023年营收为165亿元，营收和净利润均有所增长，计划提高分红频次。同时，三七互娱储备了40余款手游，积极探索海外市场和AI应用。

完美世界全年实现营收77.91亿元，实现归母净利润4.91亿元，扣非净利润2.10亿元。受游戏产品研发周期影响，完美世界2023年推出新游戏较少，业绩有所回落。进入2024年，完美世界的多款产品陆续进入上线周期，有望推动业绩逐步回升。

神州泰岳实现营业收入59.62亿元，同比增长24.06%。游戏业务营业收入44.97亿元，占总体营业收入75.43%。近九成收入来自中国大陆以外的国家和地区，美国、日本和韩国等国家依旧是其优势出海市场。营业收入和净利润均为其成立以来历史新高。

从上市游企2023年的“成绩单”不难看出，中国游戏市场正在逐渐回暖。国内游戏市场实际销售收入首次突破3000亿元大关，同比增长13.95%；用户规模6.68亿人，同比增长0.61%，为历史新高点。其中，自主研发游戏国内市场实销收入2563.75亿元，同比增长15.29%。自研产品海外实销收入163.66亿美元，规模连续四年超千亿人民币。尽管海外收入延续跌势，但整体上，市场在高品质新游的带动下有所复苏，尤其是小游戏赛道、海外游戏业务成为亮点。

爆发力Max，小游戏大市场

2023年国内小程序游戏市场收入已经达到200亿元人民币，同比增长300%，毫不夸张地说小程序游戏市场呈现出“井喷式”的扩张态势。数据上也不难看出，微信小游戏的月活跃用户数（MAU）已超过4亿，庞大的用户基础和参与度无不彰显小游戏的“潜力”。和快速发展初期不同，小程序游戏已从轻度休闲游戏扩展到模拟、射击、RPG、SLG、MMO等重度品类，吸引了更为广泛的玩家群体，预计到2024年将会增长至360亿元人民币，呈现出更为强劲的增长势头。得益于其即点即玩的便利性、社交网络的强关联性和移动支付的便捷性，小游戏日益成为中国移动游戏市场的重要组成部分。

正因此，A股上市游戏公司也纷纷加码布局小游戏市场，比如大家耳熟能详的几家游戏大厂早已身先入局：

腾讯控股：作为小程序游戏的重要推动者，腾讯通过微信平台的小游戏进一步挖掘了用户的娱乐应用场景，2023年小游戏的总流水增长超过50%，。

三七互娱：三七互娱通过大力布局小游戏赛道，成功推出了《寻道大千》和《灵魂序章》等多款受到市场欢迎的小游戏。

恺英网络：其传奇类小程序游戏市场表现突出，代表产品《仙剑奇侠传之新的开始》稳居畅销榜前10。

2024年，小游戏市场的竞争正日渐白热化，全行业对小游戏业务的重视程度可谓前所未有，入局掘金的大小厂商不断涌现。对于游戏行业的未来发展，小程序游戏有望继续带动轻量化、社交化、休闲化的游戏潮流，吸引更多的非传统玩家参与，而且随着苹果允许小游戏接入苹果支付，可能会为全球范围内的小程序游戏开辟新的盈利通道。

游戏出海，各显神通

从中国出海游戏在各国的市场收入来看，2023年中国移动游戏出海收入主要集中在美国、日本、韩国、德国等国家，其中美、日、韩是中国游戏出海占比最高三个国家，分别是32.51%、18.87%和8.18%。

此外，data.ai公布了2023年TOP50游戏发行商，共有12家中国游戏厂商入围，按照排名先后分别为腾讯、字节跳动、米哈游、网易、三七互娱、莉莉丝、世纪华通、阿里巴巴、龙创悦动、神州泰岳、百度和悠星网络。在前10名中，中国游戏厂商也占据了4个名额，几乎占领了全球游戏前10的“半壁江山”。这些数据无不证明了中国游戏行业具备全球竞争力，能够与海外的游戏巨头在同一跑道上竞技。

2023年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入规模已连续四年超千亿人民币，从A股上市公司的财报来看，三七互娱、世纪华通、神州泰岳等公司的境外营收均超过10亿元，且境外收入占比方面，神州泰岳、星辉娱乐、汤姆猫等公司的境外营收占比均超过50%；此外，如冰川网络和恺英网络在境外收入上取得了显著增长，同比增长分别达到2467.57%和1496.81%。

在出海过程中，游戏厂商也可谓是“八仙过海，各显神通”。面对全世界各地区不尽相同的文化理念、玩家爱好，打破壁垒是一件难事。游戏出海精品化要求提高，竞争更加激烈。但有众多优秀的中国厂商们一起努力，这条出海路总能走得更为顺畅与稳健。

今年1~2月，国内手游市场景气平淡，市场规模为359亿元，同比增长8.6%。主要是一季度重点新品较少。但从二季度开始，中信建投认为，看好行业景气度的回暖：（1）版号供给侧明显增长，1~3月国产版号数量均破100款，数量同比增长28%；进口版号去年3~4个月发一批，今年频率明显提升，数量同比增长70%。（2）二季度起各家重点新品逐步上线。

华龙证券认为，当前市场对游戏行业的悲观情绪已经得到一定程度的释放，而AIGC技术的突破预计将缩短游戏的开发周期、降低成本，长期提升游戏行业的生产力。

游戏ETF（159869）为全市场规模最大的游戏行业ETF，跟踪的动漫游戏指数聚焦游戏行业细分龙头，主要投资于主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，前十大成分股权重达70.14%，包含了昆仑万维、三七互娱、世纪华通、恺英网络等A股龙头游戏公司，聚焦游戏行业，高弹性高成长。看好2024年游戏产业发展，大家可以关注全市场最大的游戏ETF（159869，联接基金012768/012769）。

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