从生猪市场来看，今年以来可谓是充满戏剧性。猪价在前三季度走出了独特的轨迹，先扬后抑呈现出“A 字型”。6月底到8月中旬，猪价急速飙升，从约17.4元/公斤一路上涨至21.3元/公斤，累计涨幅高达22.41%。然而，8月中旬到9月底，猪价又震荡回调，几乎回吐全部涨幅。但值得欣慰的是，截至目前，猪价仍高于全行业平均养殖成本。

随着猪价的改善，行业实现扭亏为盈，三季度利润可观。大多数上市猪企单二季度实现扭亏为盈，三季度猪价环比继续上涨，自繁自养和外购仔猪养殖利润环比大幅增长，猪企利润进一步扩大。同时，随着下游养殖行业基本面好转，上游饲料和动保行业也有望景气向上。目前玉米、小麦和大豆价格偏弱震荡，尽管近期猪价有所回落，但依然在养殖成本线以上，且下半年能繁母猪存栏量推演的供给减少及需求旺季，预计猪价同比好转，将提振饲料原料需求，推升种植板块景气。

此前生猪经历较长时间产能去化，三季度全国能繁存栏数量增速放缓，猪企补栏谨慎，为本轮猪价上涨提供了支撑。而近期生猪行业景气度持续攀升，十一节后消费略有提升，二次育肥积极性较高，标肥价差拉大，大猪更受欢迎，集团企业出栏较为积极。 然而，展望后市，畜牧行业也面临着诸多挑战与机遇。

四季度猪企预期仍有盈利空间，但猪价难超前高。供应端压力后置，需求端利好短期难以显现，价格上涨势头或不及前期。不过，需求向好背景下加之二次育肥仍有支撑，尤其是散户同比生猪存栏有所减少。同时饲料原料价格走低，养殖端成本优势依旧，为盈利提供了一定保障。 对于畜牧行业的未来走势，我们应保持理性的关注。

目前来看，10月份生猪供需双增，猪价或以弱势震荡为主，但下调空间也有限。而考虑到春节前需求旺季提振，猪价有望在11月至12月迎来反弹，反弹空间主要取决于消费需求的改善，可以看到畜牧行业在诸多因素的影响下不断变化，感兴趣的伙伴可以借助$畜牧ETF(SZ159867)$，更灵活地参与到畜牧行业的投资中哦~#“中字头”崛起上车了吗?#