近期市场情绪的复苏相信大家有目共睹。券商板块素来有“市场旗手”、“市场风向标”之称，下面我们来具体看看！

政策上，4月26日，《国务院关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告》提出：

（1）要求推进国有大型金融企业对标世界一流金融企业。；

（2）支持头部证券公司做优做强，支持建设世界一流交易所等。

（3）适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重。。

影响上，首先，在证券业领域，按总资产计全球投行前5名均为美/日公司，我国金融企业亟待综合实力的提升。其次，金融强国需要强大的资本市场，需要强大的资本中介机构，头部券商做优做强是重要的时代命题。最后，按总资产计，当前银行业机构“一枝独大”，我国银行/证券/保险占比分别为91%/3%/6%；按净资产计，银行/证券/保险比重分别为85%/8%/7%。证券行业国有金融资本提升空间较为广阔。（来源：方正证券，20240524）

从公募基金重仓情况来看，截至2024年一季度末，根据基金一季报，券商板块公募基金持仓占比继续下滑0.22%到0.46%，处于历史低位，同时远远低于标配的3.84%。因此，券商板块存在较大的安全边际和估值修复空间，伴随后续政策稳健发力、资金面供需向好，券商板块有望迎来机构配置比例的低位回升。（来源：招商证券，20240331）

另外，从估值角度来看，目前券商指数整体的估值在1.18倍PB左右，过去10年历史分位数仅为1.18%，已经处于历史低位。（来源：Wind；截至20240527）中长期维度看，A股市场风险偏好明显提升，在资本市场高质量发展政策频出，2024年成为金融“供给侧”改革元年的背景下，伴随间接融资向直接融资的持续转化，券商板块向上弹性或可期待。

2024年我国稳增长政策持续发力超预期，经济复苏或为A股市场提供较强的基本面预期。海外美联储中期进入降息通道的确定性较大，有望推动国际资金增配包括我国在内的新兴国家市场。人民币汇率相较日元等汇率更有韧性的背景下，A股比较优势相对突出。券商板块作为A股市场的“风向标”，当前配置价值或较为突出。（来源：野村东方国际证券，20240510）

 
王帅履历：硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，任量化投资部基金经理。曾担任银华深证100ETF（2019.6.28-2021.2.25）、银华中证研发创新100ETF（2019.11.1-2021.5.19）、银华巨潮小盘价值ETF（2019.12.6-2021.2.25）、银华中证农业ETF（2020.12.10-2022.6.20）银华巨潮小盘价值ETF联接基金A（2021.2.3-2022.6.20）、银华中证影视ETF（2021.2.9-2022.6.20）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.20）、食品ETF（2021.10.26-2023.4.6）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28-2023.4.12）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4-2023.04.12）、化工产业ETF（2021.12.7-2023.7.28）、消费电子龙头ETF（2022.2.18-2023.3.17）、物流快递ETF（2022.1.4-2024.1.23）、电力指数ETF（2022.6.30-2024.1.23）、1000增强ETF（2022.11.24-2024.1.23）、沪深300价值ETF（2022.12.29-2024.1.23）基金经理。
现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、光伏50ETF（2021.1.5起）、沪港深500ETF（2021.2.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、沪深300成长ETF（2022.9.1起）、国新央企科技引领ETF（2023.6.26起）、800增强ETF（2023.8.23起）、银华中证国新央企科技引领ETF联接A/C（2024.1.25起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、银华中证A50ETF联接A/C（2024.5.22起）。

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尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

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三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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