近期，证监会“多箭齐发”活跃资本市场、提振市场信心。其中表示，将根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。这让与二级市场息息相关的一级市场VC/PE再次陷入沉思：投资逻辑、退出策略是否需要进一步调整？面对当前资本市场的动态调整，不少创投机构都更加明确今后的投资逻辑和方向，此外，并购重组的退出方式愈发受到投资人的重视。

从美国的Biotech历史投融资数据来看，投资人通过IPO退出的案例仅占不到20%，而通过并购重组退出的案例则高达30%。我认为，未来在中国生物医药领域，并购重组将成为主流，而不是IPO。

在过去的十多年的经验来看，并购正是大型药企实现跨越式的增长的主要来源。绝大部分大药企的诞生史，事实上也是一部合并与收购史。百时美施贵宝公司由百时美公司和施贵宝公司合并而成，葛兰素史克（GSK）由葛兰素、威康、史克、必成等一系列的老牌制药公司合并而成……我相信，中国要想出现类似的国际性医药巨头，也需要靠这条路来实现。

在退市制度仍未完善之前，频繁的IPO和再融资会形成资本的“红海效应”，而支持并购重组业务有助于提升上市公司质量，久而久之，则有助于为一级市场

创造一个好的并购环境，提供多一个退出路径。而上市公司坐拥便利融资渠道，会是并购市场的主力。

$医药50ETF(SZ159838)$拥有A股市场上市值最大的50家医药企业，不仅技术强大，而且资金实力雄厚，肯定会成为医药市场上的主力军。而IPO的收紧，则正好可以促进一些优质标的选择被并购退出而非IPO，这将为企业的做强做大提供便利的条件。

对于优秀的上市药企，国务院的两个文件给你们打开了门，而证监会的举措又给你们开了一扇窗，$医药50ETF(SZ159838)$还有什么理由不看好？#继续反弹！半导体王者归来？##斗基大赛#