最近农业板块的走势比较弱，是一个加速下跌的趋势，很多朋友或许会有所担忧。因此今天我们就重点再来聊聊这个方向。

从基本面的角度，短期猪价确有调整，截至昨日，全国外三元生猪均价为20.11元/公斤，31省市最新猪价走势，25省市下跌仅6省市企稳。(数据来自wind）

总体来看，猪价短期下跌的原因，主要是市场对季度性需求弹性预估不足。一般而言，正常的旺季可以承接的需求增量至少高于全年平均15%-30%，而在偏弱预期下（二育偏少、屠企库存下降背景下），市场对于需求端产生较大的担忧，尽管未来的供需缺口存在且可能放大，但短期情绪上依然会有一定的影响。

因此上周我们说了，可能只有等到基本面相关数据有一些改善之后，结合旺季，或才会缓解市场的担忧情绪，何况现在整体的大环境比较弱，除了一些权重在”托底“指数之外，实在是没有什么靓眼的地方。

从板块的估值层面，许多猪企龙头市值目前已触及历史最低估值水平，而过去最低估值位往往是周期下行中较为悲观的时刻，但按当前猪价水平，上市公司单季度业绩环比增速或至少3倍以上，对应负债率应降至50%以下；整体未来的业绩预期仍不会差。

回归投资端，短期在下跌趋势中，我们还是遵循一个原则，就是不要盲目抄底，等待形成震荡平台，再做进一步的考虑。像有些朋友在前期的阶段性底部已经择机加仓了，差不多的位置也可以考虑多观察一下，弱市环境中，把控好仓位是关键。

但对于板块整体的未来，我依然看好猪周期的投资逻辑，只是现阶段需要耐心一点罢了。

相关基金

$富国中证农业主题ETF联接A(OTCFUND|015878)$

$富国中证农业主题ETF联接C(OTCFUND|015879)$

#基金经理茶话会#

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