上半年美国十年期通胀指数国债(TIPS)收益率较为稳定,但在政策宽松预期、经济衰退预期、去美元化程度加深与风险事件等因素综合影响下,国际金价表现良好,两者出现了一定的背离。此外,受美国经济超预期强韧的影响,美元表现强劲,带动沪金Au99.99半年上涨9.25%。受累于固定费率,本基金上半年上涨8.71%,表现不及业绩比较基准。站在当前时点展望,美国经济的韧性依然较强,缓解通胀压力的优先级更高,美联储年内不降息的信心日益增强。虽然美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率不变于5%-5.25%,但是点阵图显示2023年加息峰值将从5.1%上修至5.6%,大超市场预期,鲍威尔更是表示年内或不考虑降息。在这种情况下,美联储基于通胀目标而维持高政策利率,有可能导致实际利率随通胀的逐步回落缓慢上行,同时年内加息次数的不确定性可能会抑制黄金的做多情绪,短期内可能会抑制金价的上行空间。但从中长期来看,美联储加息周期进入尾声阶段,在这种情况下市场对于美国实体经济衰退的担忧反而有利于金价的上行。此外,为应对通胀和地缘政治危机,叠加“去美元化”宏观变局,全球央行持续购买黄金从而多元化外汇储备,其中2023年一季度再度购金228吨,再创近年来一季度购金新高,全球央行对黄金的积极态度同样有助于金价的持续上行。且从资产配置的角度来看,黄金还可以降低投资组合整体波动,是优化资产配置的良好投资工具。
投资策略上,作为一只被动管理型基金,本基金旨在为投资者提供较好的跟踪黄金价格的投资品种,为投资人提供长期保值增值和优化资产配置的良好投资工具。运作上,本报告期内本基金紧密跟踪上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约价格,力争取得与业绩比较基准基本一致的业绩表现。