今天大家应该看到广州这边的消息了，我当时在参加某个线上调研会议，看到港股的中免突然猛涨才切出来问佐罗啥情况。你们别问我，我现在也是一脸懵逼

我其实是没有那么乐观的，我之前也研究过其他国家的案例，出于谨慎还是观察几天再下定论

但是我这几天反复跟大家说一点，物极必反，否极泰来。祸兮福所倚，福兮祸所伏。当事实差到的一个极致，那接下来大部分是好消息很少坏消息了

上面是我下午5点会议结束出来补写的，下面是中午2点会议开始前写好的，今天除了广州这事也没什么特别值得说的，所以我就简单解读了下早上的PMI数据，主要还是给大家信心吧。

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11月份中国制造业PMI数据今天早上新鲜出炉，不出意外地数据出了意外。11月份PMI指数为48%，环比10月下降了1.2个百分点，距离今年4月最差的时候仅差0.6个百分点。

从分项指标来看，市场需求不足，企业生产活动放缓。我不说原因，你们肯定也知道为什么，那咱们大家心知肚明即可，免得负责审核的管理员同志难做

但是这么烂的数据出炉，今天A股整体情绪还比较稳定，港股市场盘中还继续冲高。因此我觉得这是一个信号：利空不跌。

这是股票市场在熊市末端的一种特征，虽然数据依然没有明显好转甚至还继续烂，但是市场对此没有反映，反而继续涨，这说明市场对未来是有信心有比较好的展望。

反过来，股票市场在牛市末端的一种特征就是利多不涨。虽然数据持续好转，但是市场对此没有反映，反而高开低走，这时候我们就需要小心了，因为这是市场开始对未来谨慎甚至转向悲观的信号。

在个股上也会出现类似情况，我管它叫“见光*”。

“见光*”的意思是虽然披露出来的业绩增长依然很好，但市场认定现在的业绩就是未来的顶部，未来业绩增长会放缓，所以股价提前开始见顶下跌。

前段时间三季度财报业绩披露的时候，买了不少资源股的朋友应该就很有感觉。明明自己手上的个股业绩都是大两位甚至三位数的业绩增长，但股价第二天高开之后就低走，然后就阴跌两个月，连个像样反弹都没有。

这是因为我们目前面临的是一个全球经济陷入衰退的经济环境。中国经济在复苏，但复苏的速度比预期要慢得多。美国经济在衰退，衰退的速度可能加快。美国需求开始减少，但中国的需求还没顶上，这对于资源品而言是极其不利的。

虽然资源品价格目前还在高位，资源类公司的业绩增速还很快，但市场开始认为明年资源品价格下跌，通胀下行，资源类公司业绩增速放缓甚至负增长，那股价就会提前下跌。

股价=估值盈利。

盈利虽然还没下行，但因为市场开始赋予悲观预期了，估值中枢下降了，原本20亿净利润给予40倍PE可以撑起800亿市值。如今同样是20亿净利润但市场只给20倍PE那就只有400亿市值，对应股价就直接腰斩。

这几天因为“第三支箭”政策利好的房地产行业也是一个例子。

第三支箭来后，其实对房地产企业的业绩修复没有那么快，房地产企业是可以并购重组了，可以上市再融资了，但接下来还需要时间把房子盖好卖给消费者。而且，这两年疫情反反复复，对居民收入的影响也是非常明显的，要恢复居民的购房信心和购房能力也需要时间。

因此，对于房地产行业而言，现在主要是修复估值而不是修复盈利，之前很多房地产企业PB估值都跌到1倍以下，属于破产价。但是破产价修复之后，盈利能否继续修复，还有多少的空间是需要边走边看的。

借这三个例子解答一些朋友心中的疑惑。有些朋友可能会觉得现在疫情还是在反复，经济还没转好，这股市怎么能涨呢？

股价=估值盈利=信心基本面。

基本面确实如大家看到的没有好转，甚至最近还有点恶化。但因为一些政策出现了边际拐点，或者说已经差到极致了不能再差，所以市场对未来信心恢复了，估值中枢上调了，股价也能涨。

有句话叫“先信卖给后信”。意思是先相信经济能复苏的人会先上仓位，等到经济真正复苏的时候，后信的人翻多了，他们把仓位卖给后信的人。

做投资嘛，就是承担不确定性风险，然后获取相应的回报。如果等到什么事情都确定了再买，那背后就不用承担没有风险，没有承担风险的投资收益就接近存款理财了。

篇幅有限，今晚就说这么多吧，其他问题去留言区。

原创：指汇盈（原名股市药丸），1000+原创专栏文章，学习更多投资理财干货知识，欢迎关注~

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@东方财富创作小助手 $旅游ETF(SZ159766)$$酒ETF(SH512690)$$房地产ETF(SH512200)$#A股港股尾盘逆转，发生了什么？#