一、外资背景

近期，随着外资的回流，大盘成功突破3100点压制，这个我说过很多次。未来，震荡后我国资本市场重心会逐步上移。

港股恒生指数也涨势喜人，AH市场呈现出万物竞发，勃勃生机的场面。

多家国际金融机构纷纷上调今年中国经济增长预期，中国核心资产获得外资大举加仓，海外资金的投资兴趣重回中国资产。

此时，大家众说纷纭，外资回流到底利好哪家？

二、加速回流

2024年，外资加速回流我国的逻辑前期我也说过。

首先，我国经济的回暖与政策支持，直接说就是我们有能力有实力走自己的路，维护人民币地位，也就给了全球投资者信心，为了分散风险也是要将部分资金押到我国。

其次，国际投资者的积极态度。全球最大的对冲基金桥水基金的创始人瑞·达利欧等国际投资者表达了乐观情绪，认为我国面临的问题和风险是可控的，政策方向正确，我国市场提供了有吸引力的投资机会。尤其可以看到，外资的投资方向开始转向高技术产业、制造业和技术服务业，反映了我国市场的多元化和升级。

再次，外资企业的良好表现。许多外资企业在中国的经营业绩良好，例如欧莱雅、博世集团、苹果公司等在中国市场的销售额增长显著，表明中国市场对外资企业依然具有强大的吸引力。这也彰显了我国政府的开放政策，例如“外资24条”等政策的实施，提供了税收优惠、简化签证程序等措施，帮助外资企业降低运营成本，增强国际技术合作。

最后，新质生产力的发展值得期待。随着我国政府持续推动高水平开放政策，外资在华动作频频，特别是在研发投入和与我国供应链保持长期紧密的合作关系方面。更多是对我国未来发展的信心，而且可以看到地缘中我们相对稳定。

三、港股崛起

2024年，港股市场的表现与外资回流之间存在密切关系。这个我前期说过很多，一直在强调港股在中长期历史底部，前期又一次大幅震荡，最近个把月涨幅很好收复失地。具体表现成因如下：

一是经济和政策环境。2024年，随着美联储可能进入降息周期，预计港股市场将受益于估值回升和国际资金的回流。此外，中国国内经济周期从底部回升，叠加稳增长政策的支持，预计将支撑港股走出底部。

二是估值和流动性。港股估值处于历史低点，为外资提供了较好的投资机会。同时，随着美联储加息周期的结束和人民币汇率的企稳，港股的估值和流动性预计将得到改善，这将进一步吸引外资。

三是部分外资流入行业表现较好。如互联网、消费、出海产业链和先进制造，在外资投资中表现强势。这些行业的发展趋势和盈利能力对外资吸引力较大。

四是国际政治和经济因素。国际地缘政治冲突让我们被针对力度降低、中美关系的虽难以根本改善但是美也没有更多招数了，反而我们游刃有余。以及市场对美联储降息预期的升温，均有利于提升市场风险偏好，从而推动估值较低的港股反弹。

五是看近期市场表现。2024年5月17日，港股表现强劲，恒生指数继续上涨，并逼近2万点大关。

近期相关ETF受行情提振明显

香港消费ETF(SH513590)
香港医药ETF(SH513700)
港股科技ETF(SZ159751)

上述ETF可以关注

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$港股科技ETF(SZ159751)$  $香港医药ETF(SH513700)$  $香港消费ETF(SH513590)$  

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四、关注行业

2024年，外资在我国股市的布局主要集中在以下几个行业和领域，例如：

新能源和科技行业，多家外资机构认为，中国经济将减少对传统地产和基建的依赖，转向以新能源、科技等新经济为主导的格局。这些行业在国民经济中的比重虽然目前偏低，但政府对于经济结构平稳过渡的重视预示着这些行业的发展潜力。

互联网和消费板块，互联网行业受到多家机构的看好，预计其盈利增长有望向好。同时，大众市场消费股也受到外资的青睐，尤其是在大众消费品及渗透率较低的子领域。

绿色能源和智能汽车产业链：随着中国经济的绿色转型，绿色能源和智能汽车产业链成为外资关注的重点领域。这些行业不仅符合国家的发展战略，而且具有较高的增长潜力。

半导体和计算机产业链：自主创新中的半导体和计算机产业链也是外资关注的重点。这些行业在国家战略中的地位日益重要，预计将受益于政策支持和市场需求的增加。

金融和地产行业：尽管面临一些挑战，但金融和地产行业依然是外资布局的重要领域。随着政策的调整和市场的逐步稳定，这些行业有望迎来新的发展机遇。