12月19日早盘，港股三大指数集体低开，恒生指数跌1.28%，报19610.1点，恒生科指跌1.7%，国企指数跌1.25%。盘面上，科网股普遍低开，内房股普遍下跌，汽车股纷纷回调，半导体概念股齐跌，生物医药板块多股低开。开盘后，恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下挫，小鹏汽车、蔚来、哔哩哔哩、携程等持仓股跌幅居前；恒生红利ETF（159726）小幅下跌，招商局港口、中国海外发展、中国飞鹤等持仓股领跌。

消息面上，美联储12月FOMC会议如期降息25BP，本轮美联储降息周期合计降息达到100BP。相比完全符合预期的降息，美联储在未来降息节奏上传递了更为鹰派的信号，暗示未来降息步伐可能放缓：1）“点阵图”预期2025年降息只有两次（3.75%-4%），比市场预期的三次更少；2）会议声明上，美联储小幅添加考虑“幅度与时点”的措辞，暗示未来降息有可能放缓。3）鲍威尔在新闻发布会上也在不断的暗示未来降息节奏可能放缓。

中金认为，鹰派指引是出于预防考虑，因为美联储不想在通胀问题上再次失误。但官员们也没有完全放弃降息的意思，今天“鹰”是为了明天不用“鹰”。在降息节奏上，该机构预测美联储将“跳过”明年1月会议，随后在3月和6月会议各降息25个基点，然后停止降息，下半年将进入观望模式，货币政策根据特朗普施政的效果再做决定。该机构不认为美联储给出的利率指引是过度紧缩，也没有看到货币政策即将破坏“软着陆”前景的迹象。更多的不确定性来自于特朗普的政策，但那也要等到1月20日其上任之后才能见分晓。

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|013402)$

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$