#【有奖】三桶油持续强势！油气能否成为主线？# 

油气行业一直是投资的难题，特别是在疫情期间负油价之后，底层资产是期货合约的基金产品基本上成了投资者的禁区，作为第二方案，反而底层资产是大宗商品上下游产业链上市公司的基金产品有很大的替代优势。

事实上从相关的跟踪标普石油天然气上游股票指数的基金产品来看，也确实波动很大，对此有过关注的投资者应该很清楚，市场鼎鼎大名的华宝油气LOF(SZ162411) ，他的走势是下面这样的。

华宝油气基金

业绩比较基准：标普石油天然气上游股票指数(全收益指数)

投资目标：

通过严格的指数化投资策略，实现基金投资组合对标的指数的有效跟踪，力争控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过5%(以美元资产计价)。

本基金标的指数为标普石油天然气上游股票指数(S&POil&GasExploration&ProductionSelectIndustryIndex)，该指数是基于标普全市场指数(S&PTotalMarketsIndexTM)的精选子行业指数之一，选择在美国主要交易所(纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克等)上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司为标的，采用等市值加权的方法计算。

但是该基金并非没有投资价值，相反，自2020.3月以来，基金最大涨幅为307%，应该是2021-22年涨幅最高的类行业基金，冠绝市场。

波动即价值，我们不能期望所有的行业始终上涨，我们只能努力提升自己，使自己在行业上涨时在场。

如今，鹏华$油气ETF(SZ159697)$ 于5月4日重磅上市，这是全市场首只投资A股石油天然气行业的ETF，我们终于有了自己的“华宝油气”。

该基金跟踪国证石油天然气指数$国证油气(SZ399439)$ ，反映沪深市场石油与天然气领域相关上市公司的整体表现。

选样范围：沪深A股和红筹企业发行的存托凭证

选样指标：剔除日均成交金额排名后10%的股票，选取日均总市值排名前100名。

该指数继2021年上涨34%后，今年以来涨幅高达19.36%。

从国证油气指数前十大持仓来看，指数聚焦石油与天然气领域，国企、央企属性明显，受北向和公募资金青睐，近年来交投热度活跃，同时具备高股息优势。今年以来，国证油气指数总收益为19.36%，显著战胜标普石油天然气上游股票指数和ICE布油。

今年以来，截止2023年5月3日，跟踪标普石油天然气上游股票指数的华宝油气跌幅-7.24%，而ICE布油跌幅-12.61%。

再看国证油气指数第一大重仓股中国石油估值情况：

从市净率来看，中国石油最新值 1.05，低于平均值 1.73，低于中位数 1.26，全部百分位仅24.99%，十年百分位仅38.59%，相对低估，具备较好的投资价值。

在“国企改革和中特估”逻辑主线下，能源央企的价值进一步凸显，能源央企中，ROE相对较高的中国海油、中国神华，PB估值已经修复至1.5倍左右，而中国石化、中国石油目前PB估值仅在1倍左右，这两家公司近年来随着经营环境改善，以及自下而上降本努力、加强重视分红回购，估值有望迎来一轮修复。

综合来看，作为首只A股石油天然气行业的ETF，鹏华油气具有先发优势，具备强大的稀缺属性，特别是“中特估”概念的提出，有利于重估中国优势资产价值;同时对于能源央企的ROE提出考核要求，有利于公司自下而上的降本增效，缩小与国际同行的差距，长期表现值得期待。