8500亿“世纪工程”助力第三轮大基建启航

过去中国经历了两轮基建起飞，第一轮是1997亚洲金融风暴后，后续中国开始全国各地建高速公路。第二轮是2008次贷危机后，为了拉动经济和就业，大基建再次出马，高铁、机场、地铁站纷纷像雨后春笋般涌现。

现在，第三轮大基建来了！

今年6月，交通运输部发布《交通运输部关于新时代加强沿海和内河港口航道规划建设的意见》政策文件，宣布六省联合投入8500亿来修建运河，这笔巨额资金相当于三座三峡大坝的造价。这也意味着，第三轮大基建正式开启。

随着航道的修建，内陆城市的交通条件将得到极大改善，货物运输更加便捷，成本更低。这将吸引更多的企业投资内陆城市，促进当地产业的发展。同时，大基建将创造大量的就业机会，缓解就业压力。在第三轮基建潮的大背景下，水利、港航、环保等专业领域前景广阔。

基建行业集中度提升，中字头行稳致远

2013年以来，基建板块龙头优势越来越明显，市场占有率逐步提高，行业集中度持续提升。八大基建央企新签订单市场占有率从2013年的24.38%提升至2023年的45.50%。随着固定资产投资增速放缓及资金成本提升，行业竞争越发激烈，龙头企业在资质、品牌、资金等方面竞争优势明显，行业集中度或将进一步提升。

2023年八大基建央企新签订单同比增长10.84%，增速均较为稳健，头部企业新签订单增速在两位数以上，未来业绩有保障。此外，部分地方国企新签订单增长较快。

政策组合拳重磅发布，基建仍是稳增长抓手

9月24日，国新办举行新闻发布会，总量一揽子工具密集推出。

9月26日，中共中央政治局召开会议，财政货币政策、房地产、资本市场三方面定调积极。

财政货币政策方面，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。

房地产方面，要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。

资本市场方面，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

当前局势下，基建仍是稳增长抓手。

2024年1-8月，广义基建投资增速为7.87%，增速较前值下降0.35pct，狭义基建投资增速为4.4%，较前值下降0.5pct。

展望四季度，政策组合拳重磅发布，专项债发行提速，基建将继续在扩大有效投资、稳住经济大盘、推动经济实现质的有效提升和量的合理增长方面发挥积极作用。

权益市场投资方面，相关 ETF或已进入配置窗口期。基建50ETF（159635）跟踪的中证基建指数从基础建设、工程机械、专业工程、房屋建设、工业金属等行业中选取代表性的公司作为样本股，以反映上市公司中基建行业的整体走势。

（数据来源：Wind，截至2024.9.30，个股不作为投资推荐）

对比市场上已有的基建主题ETF产品，基建50ETF（159635）具有以下优势：

（1）长期收益更高

对比基建工程指数，中证基建指数历史长期收益更高。截至2024年9月30日，中证基建指数基日以来累计收益率722.27%，同期基建工程指数累计收益率为278.96%。

数据来源：Wind，截至2024.9.30

（2）行业覆盖更全面

中证基建指数行业覆盖更全面。按申万二级行业分类，基建工程指数成分股分布于基建、专业工程、房屋建设等行业，行业配置略显“老成”；而中证基建指数成分股分布于基建、工程机械、专业工程等行业。值得注意的是，基建工程指数成分股中，房屋建设和装修装饰占比达19.76%，与房地产相关性较高，且几乎不涉及机械设备行业；而中证基建指数工程机械超占比24.39%，触达更多基建板块重点受益的领域，行业覆盖更为全面。

数据来源：Wind，截至2024.9.30

当前时点，基建板块整体估值处于历史低位，防御属性凸显。中证基建指数市盈率TTM为8.12，历史分位数11.73%，估值性价比显现。

数据来源：Wind，截至2024.10.9

综上，伴随财政政策带来的基建增量提升，相关板块迎来政策驱动和基本面持续改善，当前板块处于低估值区间，投资价值凸显。借道ETF布局，可一键把握“政策面加码+资金面向好+估值性价比凸显”的基建投资机会。

相关产品：

基建50ETF（159635）

场外联接基金：A类（017683）、C类（017684）

$华夏中证基建ETF发起式联接A(OTCFUND|017683)$

$华夏中证基建ETF发起式联接C(OTCFUND|017684)$

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风险提示：1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报信离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特件，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.联接基金风险提示：作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETF业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。9.A类基金认购时一次性收取认购费，无销售服务费;C类无认购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。10.市场有风险，投资须谨慎，以上个股不作推荐。