9月24日9时，国务院新闻办公室就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会，央行行长潘功胜透露央行近期将下调存款准备金率0.5个百分点及降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例等重磅信息。

在一连串政策组合拳下，A股三大指数盘中走强，申万行业全线飘红，5165只个股上涨，市场迎来报复式反弹。截至24日收盘，上证指数涨4.15%报2863.13点，深证成指涨4.36%，创业板指涨5.54%，A股全天成交9747.6亿元，创4个月新高。

9月18日，美联储降息之后，国际黄金价格持续突破历史新高。9月23日， COMEX黄金一度冲高至2656美元/盎司上方，再创历史新高后，大幅回落，引发市场担忧。

一、金价能否持续走高？机构普遍看好！

高盛近期发文回应了市场对其看涨黄金价格观点的普遍质疑，并重申了他们的看法，即美联储降息将推动黄金价格上涨。该机构重申其做多黄金的交易建议，并将2025年初的价格目标定为每盎司2700美元。

瑞银发布分析报告指出，尽管黄金价格上涨，我们仍将黄金作为全球战略中的最佳投资对象，目标是到2025年中期达到2700美元/盎司。

铜冠金源期货投资咨询部经理李婷在接受界面新闻采访时表示，美联储超预期降息和中东地缘冲突加剧，是近期国际金价走高的主要原因。当前美联储降息的周期已经开启，美国经济可能实现软着陆。接下来，美联储的降息幅度也可能不及市场预期。如果是这样，可能难以催化金价短期内大幅上涨，金价站上3000美元的关口还需要时间。

二、近日黄金股持续走高，或为估值修改行情

今年以来，随着金价持续飙升，跟踪黄金期货的黄金ETF华夏（518850）震荡走高，二级市场价格年内涨幅达22.5%，而市场跟踪中证沪深港黄金产业股票的黄金股ETF产品，在5月20日金价新高后，跟随A股趋势一路下跌，出现大幅背离，最大跌幅超26%。

在此期间，中证沪深港黄金产业股票指数成分股无一上涨，五矿资源跌51.86%，中国黄金国际、周大福、北方铜业均跌超40%，周大生、盛达资源、登云股份、江西铜业股份等股均跌超30%。

在9月9日黄金股ETF(159562)创新低后，持续反弹，近8个交易日，二级市场价格累计上涨11.13%，当前已站上20日均线，有低位企稳态势。

机构观点：

华西证券分析师晏溶认为，9月18日降息至今的金价表现以及里面隐含的逻辑支撑金价继续高位。降息后的金价表现与黄金股股价的提前抢跌，表现出来较大的预期差，股价预计会上涨修复做估值纠偏。

华泰证券李斌表示，对1980年以来降息周期复盘，会发现金价大概率在降息周期前期延续上涨，更长维度金价走势则依赖于当时的经济环境。当前黄金股的估值水平则远低于历史同周期水平，伴随美联储开启降息周期，国内政策空间有望同步打开，市场风险偏好或逐步好转。“低估值”+“市场风险偏好回升”，国内黄金股配置性价比依旧突出。

相关产品：

 （1）黄金股ETF(159562) 适合看好金银铜等有色金属未来表现，以及想适当博取权益市场上行收益的投资者，场外联接（021074/021075）

$华夏中证沪深港黄金产业股票ETF发起式联接A(OTCFUND|021074)$

$华夏中证沪深港黄金产业股票ETF发起式联接C(OTCFUND|021075)$

黄金股ETF基金经理华龙分析认为，在本轮金价上涨过程中黄金股受到权益市场低迷情绪影响，相对跑输金价，随着降息落地，金价持续走高以及A股权益市场情绪回暖，黄金股股价有望迎来戴维斯双击行情。

（2）黄金ETF华夏（518850）密切跟踪金价走势，支持T+0交易，适合有资产配置需求的投资人，可将黄金作为资产配置底仓，场外联接（008701/008702）

$华夏黄金ETF联接A(OTCFUND|008701)$

$华夏黄金ETF联接C(OTCFUND|008702)$

#每日信息前沿#

#指数掘金小组#

华夏黄金ETF基金经理荣膺指出，复盘美联储历次降息，对金价长期利好，叠加全球政治经济、避险需求提升，全球央行持续购金热度不减等因素，随着美国股市下行风险继续加大，黄金可能会迎来更多的投资者流入。

短期来看，连续冲高后，短期金价波动或加大，长期投资，可以忽略短期波动，耐心持有。

数据来源：Wind、券商研报、华夏基金等。以上产品风险等级：R4。风险收益特征：黄金ETF华夏为商品基金，90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约，黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。黄金ETF华夏实行T+0回转交易机制，资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险；特有风险提示：上海黄金交易所黄金现货市场投资风险，基金份额二级市场折溢价风险，参与黄金现货延期交收合约的风险，参与黄金出借的风险，申购赎回清单差错风险，参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险，退市风险，投资者认购/申购失败的风险，投资者赎回失败的风险，代理买卖及清算交收的顺延风险，基金份额赎回对价的变现风险，基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险等。具体详见《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。黄金ETF联接基金主要通过投资黄金ETF紧密跟踪标的指数的表现，因此本基金的净值会因黄金ETF净值波动而产生波动。黄金股ETF的特有风险包括：本基金通过港股通投资于港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等具体详见《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。ETF二级市场价格涨跌幅不代表基金实际净值表现，本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。