时至今日，还有什么值得继续被关注？红利！

近期，表现稳定又不“掉色”的资产，仍旧是红利。近半年红利指数、中证红利收益率均超11%，同期万得全A为-5.84%。

注：数据来自Wind，截至2024年6月12日。指数历史收益情况不预示其未来表现。

红利资产跑赢大盘，已成为大家有目共睹的事实。那与大盘蓝筹相比，红利资产表现如何？对比近1年中证红利与沪深300表现，仍旧是红利资产表现占优。

注：数据来自Wind，截至6月12日。指数历史收益情况不预示其未来表现。

接下来，红利还有“利”可图吗？

先看它的本质：红利板块天然受低风险投资偏好者青睐。

稳健经营、盈利稳定、现金流充裕，是红利资产的三大特质，高股息、高分红，是红利资产的两大表征。Wind数据显示，截至6月12日，中证红利指数的股息率达5.64%，有了高股息这一“安全垫”，股价短期波动可以被对冲；另一方面，红利资产大多兼具高盈利和低估值两大优势，整体波动率相对较低。

所以，在当前市场波动持续、利率中枢下移、风险偏好较低的背景下，高盈利质量且稳定分红的红利资产仍旧是投资布局的首选。

机构投资者也是这么看的：

红利板块属于高胜率资产。高胜率的本质是相对确定性，而红利是天然具备相对较高确定性的资产，高分红+稳健经营是红利资产确定性最主要的来源。

未来主线或仍是红利。展望下半年，股息率较高的公用事业、能源、金融、电信等板块，即使未来市场波动率有所上升，也有望在该环境中提供可观的相对收益。

由此可见，短中期看，红利仍然很好，具体红利资产怎么选？

红利资产投资价值了解清楚后。进入到怎么选的问题。

首先，初选红利，我们可以通过红利指数布局情况，大致了解红利及其“周边”。

统计Wind数据发现，全市场红利相关的指数多达30余只（含港股），其中，A股市场的红利指数近20只。

通过下图，客官可以发现，原来红利的“周边”主要包括这些：高股息、红利低波、红利质量、国企红利、央企红利等等。

从这些关键词，我们也可以大概知道，红利资产包括了哪些特点：

高股息、低波动、央国企等等。

这些指数都具有这样一个特点：股息率高。A股红利相关指数的平均股息率在5%以上；A股红利指数也出现了一定的分化，纯正红利相关指数股息率普遍较高，在5%及以上，红利细分指数如消费红利、红利质量、红利潜力、央企红利、国企红利及红利50等指数，股息率在3%—5%。

港股红利相关指数的股息率相对更高，指数平均股息率在6%以上。（以上数据来自Wind，截至6月12日）

从业绩表现上看，A股红利指数表现也呈现分化，19只红利相关指数中，近1年指数平均涨跌幅为2.74%，中位数为4.75%，其中，表现最好的指数近1年收益率达10.91%，表现垫底的指数收益率为负的15.77%，首尾相差26%。

所以配置红利资产，也需要择优选取。

毕竟，做对了选择，还得选对产品才有投资实效。

被动红利指数如何选？

核心指标还是看股息率：选择股息率高的指数产品可能带来更稳定的现金流和潜在的资本增值。

此外，关于红利指数的筛选，客官还可以关注以下几点：

指数编制规则：不同的红利指数有不同的选股规则，例如中证红利指数选取沪深两市100只高股息率股票，而上证红利指数则选取沪市50只高股息率股票。选择时应关注指数的编制规则带来的区别。

指数成分股质量：优质的红利指数产品应该包含盈利能力强、分红稳定、具有一定规模和流动性的上市公司。

普通投资者，在投资红利资产时，该怎么选？

被动择优红利指数；主动择优红利个股。

不仅红利相关的指数较多且差异大，红利主题相关产品，在选择时，客官也需要择优、精选。

统计Wind数据发现，红利主题相关的产品达260多只（A/C份额分开计算），其中，主动红利产品数量达110多只，这一百多只红利产品中，近半年业绩领先的产品收益率超24%，业绩垫底的产品收益率为-18%，首尾相差42%。

为何会出现分化呢？

1、一方面，主动产品，在红利资产持股方向上，是否与红利行情一致，会直接影响其业绩。比如，今年以来，红利指数整体表现不错，但消费红利指数却是下跌的，相关红利基金可能表现欠佳。（数据来自Wind，截至2024年6月12日）

2、第二，红利主动权益产品的基金经理，其专业能力和经验也关系到基金的业绩表现。此外，一些出现风格漂移的“红利基金”，有可能错过了红利行情。

投资红利资产中，具体行业如何选？

一般而言，红利资产大多分布于以下几类行业，如上游资源、基础设施、金融、消费、建材行业等。

但具体到细分行业的筛选，也需要重点考虑以下要素：

1、甄别红利特征。过去几年的基本面是否符合红利特征，如盈利较为稳定、资本开支持续下行、分红比例不断抬升等。

2、综合考虑股息率与估值。行业当前整体的股息率水平与估值走势，判断当下定价的状态。

3、要对行业未来长期基本面进行预判，如未来是否能够继续维持盈利稳定、格局优化、分红上行等。

关于红利资产，富二家旗下具备从主动到被动的红利产品全套餐。

在被动指数产品方面，代表产品—富国中证红利指数增强，基金代码：A 类100032；C 类008682。

在主动权益方面，代表产品包括聚焦A股红利资产的富国红利混合（A类：012578/C类：012579）；聚焦港股红利资产的富国红利精选QDII（人民币份额：009108/美元份额：009193）。

红利投资的价值在哪？如何精选个股？对此，富国红利基金经理孙彬有着明确的观点：

最近两年，孙彬曾多次提及红利的投资价值。

孙彬认为，最近两年的市场，价值投资需要关注的重点方向是红利。

首先，利率逐渐下行已成为共识，其次，近年来无论是海外环境、内部环境、中美关系等等，有非常多的宏观不确定性，对市场的影响较大。这些不确定性使得资产产生避险需求，再结合利率下行，对红利资产形成潜在利好趋势。

红利是否值得持续关注？客官需要关注2大要素：

红利的持续性。红利指数里有非常多的周期股，能不能维持目前的股息率，是一个问号。

现在的股价所对应的股息率是否有足够的吸引力。并不是所有红利指数中的个股最后都能走出好的行情，同时，也要注意红利类资产的价值重估还没有完全地结束。

看到这里，如何选红利资产，客官还有疑虑的话，高效、便捷、直击红利资产的方法就是买入业绩表现稳健、基金经理对红利把握较准的产品。

关注A股红利资产：

优选——富国红利混合（A类：012578/C类：012579）；

富国红利混合基金经理为富国“价值天团”的代表成员——孙彬。

富国红利混合，近1年同类前5%。

富国红利混合A近1年收益率8.94%，同期业绩比较基准、沪深300的收益率为7.06%、-5.76%，在1613只偏股混合型基金中同类排名73，整体排名位居同类前5%。（数据来源：银河证券，截至2024年5月31日）

注：排名及业绩相关数据来自银河证券，基准及沪深300指数收益率数据来自Wind，截至2024年5月31日。富国红利混合A成立于2021/12/21，业绩比较基准为中证红利指数收益率*60%+恒生高股息率指数收益率（使用汇率估值折算）*20%+中债综合全价指数收益率*20%。近2个完整年度(2022-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为-0.81%(-3.91%)，-12.01%(-0.44%)，数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。期间基金经理变动情况：孙彬(2021/12/21至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

关注港股红利机会：

精选——富国红利精选QDII（人民币份额：009108/美元份额：009193）；

富国红利精选人民币份额近1年业绩表现同样亮眼，收益率为12.78%，同期业绩比较基准收益率为6.47%，在48只同类QDII混合基金中排名前1/3。（数据来源：银河证券，截至2024年5月31日）

在富国红利精选QDII一季报中，基金经理提及：

2024年开年，基于对于地产和基建的投资和新开工增速不乐观，同时对银行信贷数据增速有疑虑，因此在整个高股息范畴内，我们大幅低配整个金融板块（银行和保险），大幅高配运营商，香港公用事业以及煤炭板块。随着2月油价涨幅持续超预期，我们大幅增配了油板块。展望2季度，我们认为煤炭板块在经过3月4月淡季价格调整后可能会出现比较好的加仓机会。

注：排名及业绩相关数据来自银河证券，基准及沪深300指数收益率数据来自Wind，截至2024年5月31日，具体排名为16/48。富国红利精选混合（QDII）成立于2020/04/23，业绩比较基准为恒生高股息率指数收益率（经汇率估值调整）*60%+中证红利指数收益率*30%+中债综合财富指数收益率*10%。近3个完整年度(2021-2023)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)分别为5.57%(3.35%)，-19.26%(-4.48%)，-12.39%(-3.76%)，数据来自基金定期报告，截至2023/12/31。期间基金经理变动情况：汪孟海(2020/04/23-2022/12/09)、王菀宜(2020/09/17至今)。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

本基金投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险；本基金如投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险；本基金如投资存托凭证，在承担境内上市交易股票投资的共同风险外，还将承担与存托凭证、创新企业发行、境外发行人以及交易机制相关的特有风险。

注：文中内容及观点仅供参考，不构成具体投资建议。

近3年来，中证红利指数（代码：000922）连续3年跑赢沪深300指数（代码：000300），接下来，关于红利投资的逻辑与故事，也许可以传诵更久。

中证红利指数VS沪深300指数表现

注：数据来自Wind，截至2024年6月12日。

投资红利资产，关注富国旗下主动权益红利基金。

资深基金经理执掌、直击高股息、低估值、纯正的红利资产。

$富国中证红利指数增强C(OTCFUND|008682)$

$富国中证红利指数增强A(OTCFUND|100032)$

$富国红利精选混合(QDII)人民币(OTCFUND|009108)$

$富国红利精选混合(QDII)美元(OTCFUND|009193)$

$富国红利混合A(OTCFUND|012578)$

$富国红利混合C(OTCFUND|012579)$

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投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。