当前A股市场局势复杂，却又蕴含诸多机遇。宏观层面，跨年之际经济数据稳中向好，明年化债政策前置概率颇高，有望化解潜在债务隐患，稳定市场军心；同时，地产销售回暖可期，上下游产业将随之受益，活力渐显。

货币政策宽松空间充裕，可为市场源源不断地输送资金“活水”。然而，市场中活跃资金与机构资金流向各异，“分离定价”现象突出，致使板块轮动频繁，这虽加大了投资挑战，却也孕育出不少机会。

图:年初以来主要指数表现

展望后续走势，券商观点有别亦有共通之处。谈及春季行情，申万宏源告诫投资者勿盲目憧憬牛市，预判将呈震荡格局。其间，顺周期、高股息、主题投资板块分化显著，单一板块对大盘的拉动力减弱，高股息、核心资产或现阶段性脉冲反弹，小盘成长与活跃主题则可能迸发更高弹性。华西证券笃定看好本轮跨年行情，力荐“新质牛”主线。

回顾2019年起A股走向，当下两大亮点突出：

一是货币政策从“稳健”迈向“适度宽松”，赋予市场更充沛的资金流动性；

二是股市资金供需显著优化，净减持与IPO募资低位运行，利率下行吸引险资等增量资金。基于此，“新质牛”主题有望在跨年行情中频繁出彩，投资机遇丰富。

东吴证券指出，明年“春季躁动”延续“跨年行情”逻辑，以流动性交易主导。一则政策刺激传至企业盈利有延迟，且2月至3月中旬正值业绩披露与经济数据空窗期，不满足向基本面交易切换条件；二则政治局会议提及“货币政策适度宽松”，预计明年一季度降准、降息逐步落地，流动性加持下行情有望持续“躁动”。

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