近日,方正证券行业分析师写了份研报,解密中国产业并购的9大资本派系,非常值得一看。
其实,除了这9大资本集团外,还有一个相对为大众陌生,但一直低调开疆拓土的集团公司:2016年中国民营企业500强排名中,中国华信能源有限公司(以下简称“中国华信”)以2631亿元营收,排名第7,超过万科。
中国华信的官方网站显示,旗下共有2大管理集团公司、7家一级投资公司,并参股多家海内外上市企业。
从子公司借壳华星化工开始,到去年拟20亿认购徐工机械,再到屡次出海收购,低调的中国华信,开始从幕后走到台前。
股权投资布局
在国内,中国华信通过控股子公司上海华信国际,控股华信国际(代码:002018),通过上海华信石油集团国际贸易有限公司参股中化国际(代码:600500);去年末,拟定增认购徐工机械股份。
2013年,华星化工向华信石油非公开发行不超过4.5亿股,后者持有华星化工股份60.61%,由此成为控股股东,华星化工更名为“华信国际”。
2017年1季报显示,上海华信国际持有华信国际60.78%股权。从华信国际2016年的公告看,控股股东中国华信,是计划将旗下从事能源及金融业务主体,注入上市公司平台,标的资产初步估值230亿-300亿元,年利润预计在15亿元-20亿元。
参股中化国际,是以举牌方式进行。
2014年1月,中化国际公告,上海华信石油集团及旗下上海华信石油集团国际贸易有限公司,通过举牌合计持有中化国际流通股1亿股,占总股本5%,成为其第2大股东。
不过,截至今年1季度末,华信石油只持有中化国际2.18%股权,退居流通股东第4。
去年12月,中国华信再出手,拟参与徐工机械定增。
徐工机械披露定增预案,拟募资52亿元,其中,华信工业拟认购20亿。如果非公开发行A股成行,华信工业将持有徐工机械7.38%股权,成为第2大股东。
不过,徐工机械定增方案尚未有最新进展公告。华信工业表示,希望通过认购,支持徐工机械发展,获得中长期回报,实现双赢。
以上是对A股的投资。
海外市场上,继收购捷克J&T金融集团50%股权后,2017年3月,华信能源再度出海,收购美国高宏集团19.9%股权,成为这家美国证券公司的第一大股东:
这次,中国华信仍是以定增方式,结合发债,获得高宏集团19.9%股权。
产融结合模式
方正证券梳理9大资本集团业务模式,发现,这些集团的并购路径主要有3类:财务投资、产业投资和产融结合类投资。
按照这个分类,中国华信应该属于第3类“产融结合”。
它的官网也是这样描述的——
通过能源产业经营和能源产业投资带动,建设能源国际投行;立足欧洲油气终端,获取上游油气股权和权益,通过能源产业经营和金融体系服务带动,增加金融与物流利润。
中国华信的版图仍在扩展中,但已经呈现能源、金融2大产业协同发展的趋势:
对此,我们总结如下:
↓↓↓ 洞悉更多资讯,欢迎关注东方财富证券公众号。