当前，牛市到什么阶段了呢？

从稳字当头切换到干字当先，自9月24日起，快速上涨的A股吸引了全民的目光。动辄30%、40%的涨幅，让股市一时间萦绕着造富光环。那么当前，牛市到什么阶段了呢？

以史为鉴，按市场整顿的时间和空间，牛市形态大致都分为“先升、后降、再升”三个阶段。如下表所示：

中信建投指出，当前仍处牛市第二段“拉锯战”，用牛市中的震荡期来看待。原因是短期经济与政策预期修复，市场快速回调之后也逐步稳住阵脚，情绪有所改善，同时当前“重估牛”中期逻辑仍在，政策线索持续验证中。

中信证券也有类似观点。中信证券认为，当前市场正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，市场在前期脉冲式上涨后多空博弈加剧，场外增量资金的入场节奏放缓，但潜在入市资金规模依然较大，预计行情将逐步从资金面情绪驱动转换至基本面验证驱动，行情特征将从脉冲式涨跌换挡至企稳慢涨。

那么在牛市第二阶段“拉锯战”下，投资主线是什么？中金公司表示，近期市场大幅上涨后显现波折，基本面可能成为交易重点，预计三季报好于预期的公司及行业将成为市场阶段主线。把握基本面拐点以及修复弹性可能是当前重要的投资思路。国海证券分析认为，牛市第二阶段行业配置重点关注“哑铃”策略：一边是风险偏好、自主可控预期驱动下的科技板块；一边是泛红利，主要为优质央国企较为集中的金融、基建等方向。无独有偶，中信建投也认为，投资者需要保持战略耐心，基本面复苏预期的确立还需要更多条件和时间。拉锯战，涨不躁跌不馁，关注景气、重估与科创三条线索，逢低布局。看好央国企市值管理与价值重估，中期跟踪科创产业新质生产力的进展。

综上分析，市场人士认为，可以A股科技诸如科创50ETF（588000）等科技宽基再搭配港股央企红利ETF（513910）等港股红利。实现A股与港股跨市场配置，科技与央企红利两手抓。当然，也可以有一个相对省心的中长期方案，就是考沪深300指数基金类投资标的，因为其属于宽基指数，即成分股包含各行各业的股票，行业覆盖面宽，只要大盘整体向上，就能分享向上收益。跟踪该指数的投资标的包括ETF基金和ETF联接基金等。比如沪深300ETF华夏 （510330）即为ETF基金，可在二级市场买卖，而华夏沪深300ETF联接（A：000051；C：005658）则为联接基金，可在基金交易平台申赎。

$华夏科创50ETF联接A(OTCFUND|011612)$

$华夏科创50ETF联接C(OTCFUND|011613)$

$华夏中证港股通央企红利ETF发起式联接A(OTCFUND|021142)$

$华夏中证港股通央企红利ETF发起式联接C(OTCFUND|021143)$

$华夏沪深300ETF联接A(OTCFUND|000051)$

$华夏沪深300ETF联接C(OTCFUND|005658)$

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T+0特别风险提示：港股央企红利ETF属于跨境ETF实行T+0回转交易机制(即当日买入,在交收前可以于当日卖出),资金运作周期缩短,可能带来短期波动风险。

风险提示:1.上述基金为股票基金，其中ETF主要投资于标的指数成份股及备选成份股，ETF联接基金主要投资于目标ETF，风险和收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，沪深300ETF华夏及其联接基金属于中风险（R3）品种，其他属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述ETF基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.上述ETF联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费,无销售服务费;C类无申购费,但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等,长期业绩表现可能存在较大差异,具体请详阅产品定期报告。4.投资者在投资上述基金之前,请仔细阅读上述基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资标的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎作出投资决策,独立承担投资风险。5.基金管理人不保证上述基金一定盈利,也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证，指数表现也不代表基金产品业绩。6.基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负”原则,在投资者作出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。7.中国证监会对上述基金的注册,并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于上述基金没有风险。8.上述产品由华夏基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9. 港股央企红利ETF及其联接基金为境外证券投资基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,上述基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。10.市场有风险,投资需谨慎。