后疫情时代的第二年，消费的复苏更旺了。

今年春节观影、餐饮、旅游、住宿等服务型消费表现亮眼，家政保洁、宠物服务等新型服务消费走俏，反映出年轻人消费观念转变、消费场景日益丰富，也折消费投资的新风口。

即随着生活水平的提高，大众对于可选消费的偏爱加大。顺应时代变化，华夏中证全指可选消费ETF（简称可选消费ETF，认购代码562583）掘金可选消费行业。

其所跟踪的中证全指可选消费指数，反映沪深两市可选消费行业内公司股票的整体表现，成分股中包含了家用电器、汽车、商贸零售行业的行业龙头。

来源：中证指数公司

其中美的集团、格力电器、福耀玻璃属于具有高分红特征，比亚迪、三花智控、塞力斯则是具有成长风格的企业。

统计显示，2000年以来格力电器累计涨幅9787.44%，苏泊尔累计涨幅4544.27%，中国中免累计涨幅990.62%，长期回报亮眼。（来源：Wind，时间区间2000/1/1-2023/12/5，个股仅作为展示，不做推荐）

成分股的行业分布上，前三大分别是白色家电（26.78%）、乘用车（20.55%）、汽车零部件（18.31%），合计占比65.64%。

来源：Choice，行业类型：申万二级行业，截至2024/3/3

商务部将2024年定调为“消费促进年”，开年以来在各领域陆续出台政策。

1月4日，财政部部长就当前经济财政形势答问表示，围绕居民消费升级方向，进一步研究鼓励和引导消费的财税政策，着力提升消费能力、优化消费环境、培育新型消费。

1月29日国家发展改革委等六部门联合发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024 年版）》，同时2月23日召开的中央财经委员会第四次会议指出要鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新。

太平洋证券认为，新标准和新政策的相继出台将减少低效家电供应，淘汰能效较低的老旧家电设备，助力市场格局进一步头部集中；尤其是针对行业竞争已相对成熟的大白电和大黑电板块，占据头部市场份额的龙头企业有望率先受益。

年初至今31个申万一级行业中仅有8个行业实现正收益，而家用电器板块就是其中之一，且涨幅达到9.87%，位居前三。

数据来源：Choice，截至2024/3/1

乘用车方面，更是热闹非凡。

1月我国乘用车出口36.9万辆，同比增长 47.5%，同比强劲增长态势延续。同时，伴随我国新能源车产品力提升及规模优势显现，1月新能源乘用车出口 9.8万辆，同比增长25.3%。

乘联会秘书长崔东表示，

我国已成为全球最大的单一汽车市场，并孕育一批优质的整车和零部件企业。在深耕国内市场的同时也在持续推进海外扩张，至2023年，中国已成全球第一大汽车出口国。中国汽车产业链韧性较强，在全球的竞争力快速增长，这是中国汽车全球化的核心驱动力。

当我国突破3000万的产销规模，占据世界33%的市场销量时，一定要有雄心壮志，让中国汽车产销突破4000万，并进一步迈向5000万，力争让中国汽车占世界汽车市场的份额突破 40%并迈向50%。出海将成为未来10年汽车产业的下一个爆发点。

此外，春节归来比亚迪率先打响降价潮，由于给消费者带来切实的优惠，价格确实为最直接有效的营销方式，一方面有望提振终端销量。另一方面在降价潮的推动下，乘用车行业的淘汰赛将加速到来，行业集中度提升将是大势所趋，龙头企业将在一次次洗牌中优势凸显。

图：2022 年至今中国境内乘用车企数量减少超 24 家

资料来源：汽车产经，开源证券

伴随着主要成分行业的未来可期，中证全指可选消费指数的预期盈利成长性也在持续改善。

万得一致预期归母净利润显示，中证全指可选消费指数2023、2024、2025年的预期归母净利润分别为2663.32亿、3234.92亿和3885.27亿元，同比增速分别为16.16%、21.46%、20.1%。

估值方面，自2018年年底开始，中证全指可选消费指数抬头向上，在2021年春节前后触及高点，而后开始下落。经过三年的调整，当前的中证全指可选消费指数已具备较高的投资性价比。

最新PE- TTM（剔除负值）为17.06倍，处于近三年8.10%历史分位。（来源iFinD，截至2024/3/1）

来源：iFinD，截至2024/3/1

看好可选消费，认准华夏中证全指可选消费ETF（简称可选消费ETF，认购代码562583）。

华夏基金是业内公认的ETF大厂，据上交所、深交所数据显示，截至2023年末，华夏基金旗下权益ETF管理规模超3900亿元，年均规模连续19年(2005年-2023年)稳居行业第一。

国内经济的复苏是看好A股最重要的逻辑，当下A股估值在全球显著低洼，伴随企业盈利有望企稳回升，人们消费信心的逐步恢复，可选消费将承载更多投资机会。

风险提示

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