2020年-2022年来，国内GDP增速分别为2.2%、8.1%和3%，2023年一季度、二季度和三季度GDP增速分别为4.5%、6.3%和4.9%，增长速度放缓明显，但是细看结构，会发现投资和出口占比下降，而消费占比显著提高。2020年消费对中国GDP的贡献率为54.3%，2023年三季度该贡献率提升至94.8%，大幅提升了40.5个百分点。

2023年7月24日的中央经济工作会议提出将“着力扩大国内需求”作为2023年重点工作任务，2023年12月中旬的中央经济工作会议再次强调“必须坚持深化供给侧结构性改革和着力扩大有效需求协同发力”，2024年要“着力扩大国内需求”，“激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，形成消费和投资相互促进的良性循环。”

俗话说，投资是经济的晴雨表，消费对GDP的贡献和未来消费刺激政策的持续发力，将助推消费行业有所表现。

其实消费行业因其与消费者的黏性，会同时受益于重复消费带来的稳定盈利、收入驱动的持续涨价和新技术带来的持续增长。从全球范围看，2000年以来，MSCI发达市场日常消费品和非日常消费品指数长期收益率相对MSCI发达市场指数具有显著超额收益。

数据来源：华西证券，华夏基金，wind，2000.1.1-2023.12.5

国内也不例外，2004年12月31日为基期的全指消费和全指可选消费，截至2023年底分别上涨13.89倍和3.29倍，均显著好于同期沪深300指数2.43的涨幅。

下面重点介绍下全指可选消费的投资机会，跟踪指数的对应ETF简称可选消费ETF，认购代码562583。

全指可选消费（代码000989）是从中证全指行业中，选取符合一定流动性与市值筛选条件的可选消费行业上市公司作为指数样本，以反映各个行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现。

相应成份股根据调整市值进行加权计算，单一个股最大权重为15%，前五大样本股权重合计不超过60%，样本股每半年调整一次，分别于6月和12月的第二个星期五的下个交易日实施调仓。

目前，全指可选消费的十大权重股如下：

数据来源：中证指数基金公司，2023.12.29

上述权重股包括三大家电龙头——美的集团、格力电器和海尔智家，新能源及传统汽车龙头——比亚迪、长安汽车、上汽集团、赛里斯，家电及汽车零配件龙头——三花智控和福耀玻璃，免税龙头——中国中免，累计权重占比达到51.1%。

从历史业绩看，可选消费ETF（认购代码562583）跟踪的上述龙头股具备三大特征：

一是特别能战斗。家电、汽车在国内经历从无到有，从有到好的阶段，相应的龙头股历经技术突破、白热化竞争、寡头竞争等多个阶段，穿越多轮风雨，特别能战斗。

例如格力电器从珠海地区一家最初生产冰箱的小企业，1988年成立至今（截至2023年底，下同），逐步成长为国内和国际的空调巨头，1996年上市以来的前复权股价累计上涨了356倍。该公司上市以来累计募集资金74.68亿元，而累计分红达到1121.56亿元，分红达到募集资金的15倍，为二级市场股东贡献了丰厚的回报。

数据来源：wind，1996.12.31-2023.12.29

二是成长可持续。可选消费品也会随着技术进步不断更新换代，对应的指数成份股权重也会自动调整，给予成长性较好的个股以更高权重。

例如指数第二大权重股比亚迪，成立于1995年，从最初的消费电池业务做起，2003年切入汽车行业，目前已经成为全球规模最大的新能源汽车公司。该股2011年在A股上市，企业利润增长了，股价增长了20倍+，股价累计上涨了823%。目前公司业务涵盖新能源汽车、手机部件及组装、充电电池及光伏等制造及能源领域，可以分享制造业与新能源的成长红利。

数据来源：wind，2011.12.30-2023.12.29

三是可以分享全球成长。目前我国的家电和汽车产能均居全球榜首，可以分享相应产品的全球成长红利。浙商证券研究发现，家电行业中，中国企业产量占全球的比重为空调的81%，冰箱冰柜的59%和洗衣机的45%。

中国汽车工业协会统计数据显示，截至2022年，我国汽车产销量已经连续14年稳居全球第一，其中2022年中国企业销量2686万台，占全球的33%；2023年一季度我国汽车出口首次超过日本，1-11月份汽车出口441万辆，同比增长58%，多家机构预期年度出口将居全球第一。

四是分红较有吸引力。股息率是股价的稳定器，可选消费行业很多个股的股息率已非常具备吸引力，2023年11月底，可选消费指数的股息率为2.26%，超过大行5年期定期存款利率。其中龙头股美的集团、格力电器、福耀玻璃股息率分别达到4.48%、6.2%和3.34%，具备较强的新引力，在2023年股价也逆势上涨，为指数提供了正向贡献。

截至2023年底，全指可选消费成立以来累计上涨329%，复合年化回报率为7.97%，其中含分红的全收益指数累计上涨456%，复合年化回报率为9.45%，显著跑赢主流宽基。

未来，在加大消费刺激，扩大国内需求等政策背景下，集中布局家电和汽车领域的全指可选消费指数有望继续受益。

华夏基金推出了跟踪全指可选消费的指数基金——可选消费ETF（认购代码562583，交易代码562580），紧密跟踪全指可选消费指数，可以分享相关领域的投资机遇。

华夏基金于2004年发行国内首支ETF——上证50ETF，开启公募行业指数投资时代，具有18指数投资管理经验，同时权益ETF连续18年稳居行业第一，还是境内唯一一家连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司，有丰富的经验和实力雄厚的团队，可以保证指数基金运行管理经验。

可选消费ETF基金的拟任基金经理为鲁亚运，经济学硕士，先后担任过公募基金研究员、基金经理助理、基金经理，现任华夏基金数量投资部高级副总裁，投研基础扎实。

看好可选消费行业投资机会的网友，可以发行期间，通过证券公司客户端-场内基金菜单，输入认购代码562583认购，上市后可以通过交易代码562580买卖。

备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅为个人意见，供参考，不构成任何投资建议。