【引言】国家政策的持续鼓励进一步夯实了中药行业的长期成长逻辑。中药行业整体将迈入高质量发展阶段。

各位投资者朋友大家好，我是整天趴在电脑前做量化的焦虑并快乐着的基金经理马君。

昨晚中药行业又有大新闻。国务院办公厅印发了《中医药振兴发展重大工程实施方案》（简称《方案》），目标到2025年，优质高效中医药服务体系加快建设，中医药防病治病水平明显提升，中西医结合服务能力显著增强，中医药科技创新能力显著提高，高素质中医药人才队伍逐步壮大，中药质量不断提升，中医药文化大力弘扬，中医药国际影响力进一步提升，符合中医药特点的体制机制和政策体系不断完善，中医药振兴发展取得明显进展，中医药成为全面推进健康中国建设的重要支撑。

回顾2020年以来，顶层政策持续利好中医药，通过鼓励使用中医药扩大需求，持续推动行业整体发展。本次《方案》的推出，进一步加大了“十四五”期间对中医药发展的支持力度，着力推动中医药振兴。可以说，国家政策的持续鼓励进一步夯实了中药行业的长期成长逻辑。政策利好频出，我们也看到市场反应迅速，中药板块昨日全线爆发。

向后看，我们建议关注中药行业以下方向的投资机会：

中药创新药

中药创新药，可类比于西药创新药，也是受到政策鼓励的重要方向。2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，对临床定位清晰且具有明显临床价值的中药新药等的注册申请实行优先审评审批，有望规范行业发展，加速中药创新药的研发审评上市，进一步优化了竞争格局，促进产业升级和供给侧改革，我们认为龙头公司有望持续获益。2022年中药创新药审批数量创过去五年新高（来源：国家药监局），企业的研发能力和商业化能力结合优秀的中药创新药公司可能是更好的选择。

国企改革

2021年以来，众多中药国企均实施了混改、更换大股东、更换管理层等系列改革。部分领先企业已落实了内部竞聘上岗、不合格人员分流淘汰、股权激励等深化改革措施，触达灵魂的国企改革将从很大程度上释放企业的经营活力、提升盈利能力。行业的高质量发展加上企业治理结构的改革，有望带来上市公司业绩和估值的双重提升。

中药OTC

中药OTC作为中药行业中体量最大的的分支，值得长期看好。尤其是品牌OTC，是当前竞争格局最好的一个分支行业。中药品牌OTC的投资主要关注两个核心：一个是由于产品的稀缺性带来的定价能力，另一个是由于龙头公司的品牌效应，市场份额的快速提升。品牌OTC可类比消费品的投资逻辑，稳定增长及市占率提升可期。

国家大力鼓励和支持中药行业发展，政策鼓励持续加码。在这一系列顶层设计进一步完善下，已经奠定了行业长期向好的基础。我们认为中药行业整体将迈入高质量发展阶段。

配置上，中药指数成长未来可期，希望投资中药组合的朋友们，欢迎关注我在管的产品—银华中证中药ETF（代码：562390）。

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马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合 （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）。

风险提示：尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。指数过往业绩不预示未来表现。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。