2024年第1季度A股市场波动显著加剧,年初受到经济复苏疲弱与雪球与量化产品的杠杆触险等因素的影响一度显著崩挫。后续监管层对于股市的政策呵护与漏洞封堵提振了市场情绪,居民储蓄重新向权益市场开始流入,在本季的下半段市场展开明显反弹,基本回到年初水平。万得全A指数1季度走弱2.85%,为连续第四季度下跌,但较季内低点显著反弹。
作为医药行业的细分领域,中证疫苗与生物技术指数随整体板块成为一季度A股调整的重灾区,单季跌幅高达17.68%,在2月初以来的市场反弹过程中亦表现得较为疲弱。
医药行业整体在DRG支付持续推进、反腐政策持续高压的背景下,叠加2023Q1业绩的高基数,行业增长预期较弱;从商业公司药品销售和诊断服务公司检验量的情况来看,预计行业整体增速将维持在个位数。业绩增速的疲软与美债收益率超预期强劲背景下,医药板块作为成长股的重要组成部分,其估值持续存在压力。
在疫苗领域,2023年,疫苗行业整体批签发次数为4379批次,同比下降6.9%,主要由于部分产品渠道库存较多,对企业生产和发货端造成较大压力。9价HPV疫苗、带状疱疹疫苗等重磅二类苗持续放量,签发批次快速增长,但自2022年以来默沙东就在中国通过对其九价HPV疫苗扩龄、简化接种剂次等措施,让该疫苗覆盖到了更多的人群,对国内还未上市的九价HPV疫苗带来了无形的市场压力,国产疫苗降价应对的策略或对企业端利润形成一定影响。