研报出处：东海证券

电子板块观点：三星S24系列新机发布，搭载第三代骁龙8移动平台和Galaxy AI，联合谷歌云全面拥抱AI浪潮谋求创新；台积电2023年第四季度营收环比上升14.4%，同比持平，归母净利润环比上升13.1%，业绩拐点初现。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注周期筑底、国产替代、工控及汽车电子、AI芯片及光模块四大投资主线。

三星S24系列新机发布，搭载第三代骁龙8移动平台和Galaxy AI，联合谷歌云全面拥抱AI浪潮谋求创新。1月18日，三星正式发布全新旗舰S24系列新机，包括6.2英寸的S24、6.7英寸的S24+以及6.8英寸的S24 Ultra。该系列不仅搭载目前行业领先的骁龙8 Gen3 for Galaxy芯片（台积电代工，采用N4P工艺），S24和S24+还提供搭载其自主研发和代工的Exynos 2400芯片的版本（采用4nm LPP+工艺）。值得注意的是，S24系列为三星旗下首款AI手机，搭载的Galaxy AI可利用智能文本和通话翻译功能实现无障碍交流，同时影像方面支持三星新的AI影像工具套件，此外Galaxy AI提供了新的基于AI的搜索方式，如画圈搜索和拍照搜索。S24系列也是三星与谷歌云生成式AI技术合作的开端，三星是第一个通过云将Gemini Pro和Imagen 2部署到其智能手机上的谷歌云合作伙伴。在全球消费电子疲弱的大背景下，随着AI大模型的加速落地，各头部厂商均达成了AI赋能的共识，坚定布局AI赛道，使其加速融合消费电子谋求创新。早先于三星Galaxy AI，国内手机厂商如华为、小米、vivo和荣耀均在旗舰手机上搭载了AI大模型功能，建议关注AI芯片、GPU等领域。

台积电2023年第四季度营收环比上升14.4%，同比持平，归母净利润环比上升13.1%，业绩拐点初现。1月18日，台积电公布2023年第四季度业绩，营收约6255.3亿新台币，同比持平，环比上升14.4%，同比持平；归母净利润约新台币2387.1亿元，同比下降19.3%，环比增加13.1%；毛利率为53.0%，符合51.5%-53.5%的预期，净利率为38.2%。其中3纳米制程占公司2023年第四季度晶圆销售金额的15%，5纳米制程占35%；7纳米制程则占17%。台积电2023年第四季度以高性能服务器领域AI芯片和PC端芯片为主的HPC业务，以及智能手机业务营收均实现环比大幅增长。总体业绩数据好于预期主要来自于市场对AI芯片的需求持续激增，以及下游消费电子领域的需求复苏。展望2024年，台积电将受益于苹果、英伟达、AMD等主要客户终端多元应用的丰富，并且3nm制程将成为重要增长点。

电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下降0.44%，申万电子指数下降2.30%，行业整体跑输沪深300指数1.86个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第12位，PE(TTM)41.44倍。截止1月18日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-1.06%)、电子元器件(-1.87%)、光学光电子(-3.48%)、消费电子(-3.35%)、电子化学品(-4.02%)、其他电子(-5.33%)。

投资建议：（1）未来周期有望筑底的高弹性板块。关注存储的兆易创新、东芯股份、江波龙，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子，CIS的韦尔股份、思特威，射频的卓胜微、唯捷创芯；关注消费电子蓝筹股立讯精密；小尺寸OLED涨价的深天马A、京东方A、TCL科技。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技。（3）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光模块关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛。（4）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、芯海科技；功率器件的宏微科技、斯达半导、扬杰科技、闻泰科技。

风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易；（3）国产替代不及预期。

风险提示：  市场有风险，投资需谨慎。个股信息仅作为示例，不构成任何投资建议。材料中的信息均来源于公开资料，相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议。

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