4月份延续了前期的震荡走势，偏价值风格的沪深300、上证50整体略强，而成长板块则相对较弱，临近月底，在港股持续拉升、地产政策预期的引领下，市场出现了一波快速上行，成交量也出现了快速放大。行业方面，涨幅居前的是家电、银行，表现最差的是综合。

今年大家陆续被AI、红利等吸引了，但家电已经悄咪咪爬升到涨幅第一了。得益于出海，家电走出了与国内地产的相关性，出口规模快要超过国内市场了。此外，家电这个产业，卷后重生的竞争格局也比较看好，定价能力越来越强，体现在不断提升的ROE上。见微知著，我家做点小生意，给冰箱压缩机贴标签的。这几年量是没少，说明该上市公司收入端在不断增长；而我们的利润被压降了不少，反过来说明其成本端下去了。

看下投顾组合的业绩，统计了大家关注度比较高的一些组合，按基准权益中枢、配置方向分了四类。

高权系列，$交银指数星球$跃居第一，本月涨幅3.7%，远超偏股基金型指数。这个组合按照量化模型结果每月初调仓一次。我看今天又发起调仓了，增配了红利，减配了中证1000。这个组合的配置大概是，核心仓位红利（50%上下）&中证1000（15%-20%），卫星主要是一些行业。成立来，家电和通信这两个行业一直持有，大概各10%。剩下一点仓位，用来轮动的。

细心的小伙伴可能发现了，这个组合在电子和电力间不断轮动。比如中证电子，1月调入3.75%，2月调出，3月再次调入3.75%，4月调出，5月又又调入3.75%... 做波段么好像也不是很成功，不知道背后的模型是怎么算的？

股债均衡的投顾组合里，$桃李不言$的弹性体现出来了，上个月虽然调降了权益仓位，但依然有70%的股票。【博时乐添平衡】表现不错，穿透后大约有40%的权益仓位，去年年中调入了5%的黄金，分散收益来源。底层配置的多是近年来表现不错的基金经理，像鲍无可、周海栋、刘旭、杨鑫鑫等，都是很能打的。

固收＋系列里面，$兴证全球低波动小幸福$继续稳稳上涨。这个组合大约有85%的债打底作为安全垫，春节前做过一次调整，把债券久期降了。权益部分以沪深300、中证500为主，配了两只比较稳健、均衡的主动产品，乔迁和林乐峰。

今年以来，海内外市场强弱势在悄然发生变化，北向资金已经出现持续流入的迹象了。沪深300（6.61%）、恒生指数（8.63%）的涨幅，考虑汇率影响，已经和日本（15.48%，换算成美元涨幅为5.22%）差不多了。全球系列组合里可以关注下【全球精选】组合，穿透后有近30%的港股仓位，最近反弹力度比较大。

市场一涨起来，就有小伙伴开始问是不是牛市要来了。牛市不牛市，赚到钱才最重要。在国内，财富管理和资产管理是混同的。大家永远最关心资产价格，会不会涨、什么时候涨、涨多久。久了就会发现，这些问题都是无意义的内耗，下图左边是一直在变化的，也没有一套缜密的逻辑或模型可以推演出正确的答案。

所以作为投顾，不能再走产品化老路继续营销焦虑了，而是要提升投资的获得感。客户为什么要花投顾费买组合呢？价值在于仓位择时、止盈止损。资产层面的择时很难，客户的行为指导或许容易些，发车制就是比较好的模式，希望未来也有高位下车制。

穿越资产周期，会发现买什么其实并不重要，最重要的是买卖差价。买夕阳产业煤炭一样可以赚钱，关键是用白菜价买入（不畏），白粉价卖出（不贪）。

E大的模式就很聪明，让客户感受到每一份钱都有赚到，实实在在的落袋为安，是不是比枯燥专业文or鸡汤按摩文都管用。

$南方恒生指数ETF联接C(OTCFUND|005659)$