#宽基新门面A500重磅来袭 你怎么看？#

近期上证指数连续下挫，而创业板指数隐隐然有企稳的意思。今年以来，沪深300、红利风格，及至当下的创业板指数，风格不断在轮动。其实我倒是觉得，我们不如换个视角，关注一下有着“对标标普500指数”之称的中证A500指数。目前招商基金推出了跟踪这个指数的ETF产品【招商中证A500ETF】（560610），接下来我将用招商基金的这只产品作为代表来和大家讨论讨论什么是中证A500指数，特点有哪些？

首先看看定义：中证A500指数采用行业均衡选样方法，从各行业选取500只市值较大证券作为指数样本。编制方法与A50指数一脉相承，行业分布均衡，同时引入ESG可持续投资理念、互联互通筛选等要素。

从上面这段定义我给大家挑出这么些特点，这个指数确实满有特色，大家接下来看看何为“中国版标普500”：

一、指数样本有特色

中证A500指数从命名上，不难看出，对标的是海外最出名的标普500。大家可能对于中证A50指数已经有相当了解了，这是一个纯蓝筹大盘股的指数，聚焦了蓝筹股当中比较头部的一批股票。而中证A500指数包括了中证A50指数的股票，并增加了很多中小盘股。

那么问题来了，中证A500指数是不是等于沪深300，外加中证500指数的前200只股票呢？答案是：也不尽然。中证A500指数也做了一些规则优化。在挑选股票上，并不是纯粹按照市值大小挑选，跟沪深300、中证500的规则有所区分。我在下面给大家分析分析。

在工业、信息技术、通信、医药行业上比例，比沪深300等要高。

二、编制方法有特色

中证A500指数和标普500一样，采用了行业平衡的方案，而非按照总市值从高到低排序。中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，反映A股各行业最具代表性上市公司的整体表现。也就是说在挑选股票上，中证A500指数并不是纯粹按照市值大小挑选，跟沪深300、中证500的规则有所区分。在工业、信息技术、通信、医药行业上比例，比沪深300等要高。

这里就要引入一个“策略指数”的概念，与“策略指数”相对的就是市值加权指数。哪个指数是典型的市值加权指数呢？我们熟悉的沪深300就是：挑选流通市值最大的300家上市公司。这种加权方式，在各国宽基指数中是主流。慢慢的呢弊端也出来了，有的股票短期泡沫上涨，市值变大；有的股票是新股上市的时候，连续上涨，导致市值较高，也有可能进入指数。往往让人担忧这些短期上涨加入指数的股票推高指数后会不会让指数成为接盘侠，等到短期热度一过市值消退又被踢出指数。所以“策略指数”这种指数就应运而生，在单纯的加权算法之外加入数个策略因子，像老牌的标普500就是一个很成功的策略指数。

三、ESG、互联互通的理念有特色

标普500其实并不是一个纯粹按照市值大小挑选股票的指数。

也会增加一些，对上市公司盈利能力等的要求，也会有一些市值排不到前500的中型上市公司。

中证A500指数的策略因子里增加了对ESG评分的要求，代表了环保、治理的要求。同时，细分龙头策略。先分散配置行业，纳入每个三级细分行业中的龙头公司。因为有的行业，可能每家公司规模都很大。如果纯粹按照市值选股，那有的行业占比就很高。中证A500会先把所有细分行业列出来，每个行业纳入最头部的公司，做好行业分散配置。还有就是做到了与港股之间的互联互通。大家看到这些，熟悉中证A50的就知道中证A50也有类似规则。从下图可以看到，按照近10年的数据分析，加入策略因子的策略指数中证A50，它的ROE，大家可以看成是年化收益率，已经高于沪深300指数的。

招商基金公司凭借指数量化团队深厚的人才储备和研发实力，近期推出【招商中证A500ETF】（560610），这只ETF产品直接跟踪上面我提到的中证A500指数。对于这只“国内版标普500”感兴趣的朋友们可以关注起来。@招商基金