今天，上证180ETF易方达(530180)在上交所全新挂牌上市。时隔18年，上证180这个老牌宽基指数终于迎来业内最为重磅的头部玩家。

上证180可谓是上证指数系列中的“老大哥”，由沪市规模大、流动性好的180只个股组成，以反映沪市大盘蓝筹公司的整体表现。该指数发布于2002年7月，距今已有22年历史，而跟踪该指数的首只ETF成立至今已有18年。

时过境迁。就在不久前，上交所和中证指数公司宣布对上证180指数编制方案进行新修订，并于12月16日正式实施。本次优化后，其行业分布和沪市整体基本一致，综合考虑指数代表性、稳定性、收益性、科创属性等因素，已成为目前A股市场综合属性最优的宽基指数之一。

伴随指数方案的优化，产品也迎来近18年来的首次扩容。11月底，包括易方达基金在内的8家公募巨头申报的上证180ETF集体获批。随后，各家火速开启发行，上证180ETF易方达(530180)于12月18日率先成立。

全新编制后的上证180，其投资价值如何？随着易方达等公募巨头杀入，宽基ETF赛道将呈现怎样的竞争格局？

焕新登场，冷门指数迎来“第二春”

公开信息显示，上证180指数20多年前发布时，沪市上市公司仅700家左右，为反映当时沪市市场结构，指数采用基于自由流通市值占比分配各行业样本数量的方法。如今，沪市上市公司已有近2300家，其中科创板公司近600家。与20多年前相比，有了翻天覆地的变化，原编制方法具有较大优化空间。

老司基发现，本次上证180指数新修订方案，采用流动性筛选与市值排序相结合的选样方法，设置个股、前五大样本权重上限，新增行业均衡规则，同时引入了ESG可持续投资理念。

比如，增加了流动性门槛，选取过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%的证券。从选样方法上看，引入了ESG因子，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司。此外，还增加了权重约束，即单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%，且一级行业权重合计占比与样本空间相应一级行业自由流通市值合计占比保持一致等。

不难发现，上证180指数方案优化后，指数定位更加清晰，指数表征性、投资性和稳定性均有提升，更好反映了沪市核心上市公司证券整体表现。

上证180指数编制方案新旧对比

数据来源：公开信息整理

我们发现，优化后的上证180指数做到了与时俱进，新质生产力含量高。

从权重分布来看，优化后的指数有效降低金融行业、主要消费、公用事业、能源等传统行业权重占比，以信息技术、医药卫生、工业、可选消费为代表的新质生产力所在行业权重明显提升，且科创板所占权重显著提升。相对上证50等传统宽基，更多聚焦科技制造。

上证180指数对细分行业虽然未有全覆盖，但93个中证三级行业其已经覆盖了50个，接近上证50指数行业覆盖数的两倍。在细分行业覆盖类型上，除了商业银行、白酒的大金融与大消费方向，电力电网、集成电路、发电设备等制造业同样是其高权重细分行业。

从市值分布来看，相对上证50与上证指数来看，上证180指数市值分布整体偏向均衡，上证指数84.2%的成份股为市值小于500亿元的中小盘股票，而上证50指数64%的成份股为市值大于2000亿元的大盘股，而上证180指数的成份股在500-5000亿元之间的占比为69%，大盘价值与小盘成长兼备。

老司基觉得，对于想一键配置沪市核心蓝筹公司的小伙伴来说，新版的180指数还是值得关注的。

Wind数据显示，上证180指数的成份股上市时间超过10年的数量占比70%，多数是穿越多轮周期的宽护城河龙头公司，成份股上市时间的中位数为17年。前20大成份股均为行业龙头企业，近10年来大幅跑赢所在行业，宽护城河属性的成份股长期明显。

数据来源：Wind，时间截至：2024.11.21

从历史业绩来看，上证180相对上证50和上证指数的超额收益显著。Wind数据显示，截至11月21日，2004/12/31以来长期年化收益为7%，跑赢上证指数1.8%，在近十年的大多年份里面能够实现相对上证指数的超额收益。

头部玩家杀入，会成为下一个A500么？

老司基注意到，2024年以来，国内ETF规模迎来了从两万亿迈向四万亿的跨越式发展。一方面，耐心资本成为ETF市场坚实的基石；另一方面，以中证A500ETF为代表的新一代产品，在市场掀起热潮。此外，今年ETF开始大面积降费，有效降低了持有人的成本。

尤其是10月以来，宽基ETF上新节奏加快。不仅是中证A500源源不断迎来新品，中证A50、A100指数也持续出现多家基金公司争相上报新品的情况。此外，老牌宽基指数上证180、创业板50、深证100等，均吸引了多家基金公司批量上报产品。

短短两个月内，数十只不同类型的宽基指数产品快速涌现，全面布局宽基赛道已成为ETF行业参与者的共识。

目前，随着上证180ETF易方达（530180）于12月26日重磅上市，为投资者布局沪市核心资产提供了新工具。

据了解，易方达基金一直坚持低费率、精细化管理、平台型发展，为投资者提供丰富的指数产品和优质的配置服务。此次推出的上证180ETF，采用了目前市场上最低一档的费率结构，管理费率为0.15%/年、托管费率为0.05%/年。

作为国内较早开展ETF业务的基金公司，易方达基金参与了ETF市场多次重大的产品创新，通过前瞻性布局、精细化管理，形成了全面、均衡的产品线，为投资者提供了品种丰富、费率低廉的投资工具，努力满足投资者差异化的资产配置需求。

目前，易方达基金已形成了覆盖A股宽基、行业主题、风格策略、商品以及跨境等类型的ETF产品图谱，共管理80余只ETF，是产品数量最多的基金公司之一。截至2024年10月底，ETF总规模约5957亿元，157只公募指数基金总规模超过6900亿元。

在“得ETF者得天下”之后，“得宽基者得天下”成为行业近两年的新共识。这不，2024年下半年以来，A500ETF及场外指数产品发行如火如荼的同时，老牌宽基指数也成了基金公司争相布局的对象。

随着易方达基金等一众头部玩家的杀入，上证180赛道会成为2025年下一个A500么？值得我们关注。

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