#钟爱黄金小组#
最近黄金涨得很猛,上海金金价已经从年初的481元/克涨到了504元/克。很多年初不舍得买黄金的客官,现在一边拍腿后悔、一边纠结要不要追高。
黄金这辆车,还能不能上?
先来复盘, 最近金价大涨原因
1、美国经济数据弱:3月1日晚上10点45分(北京时间),美国2月制造业PMI发布,最新值47.8%、前值49.1%,单月下滑幅度创下2019年12月以来的新高。经济数据偏弱、美联储降息预期升温、伦敦金在晚上10点50分快速拉升。
2、风险事件:3月4日伦敦金再涨1.5%,市场把这根大阳线归因于拜登和特朗普的PK变得焦灼。全球不确定性风险上升,黄金避险价值UP
所以,金价这波大涨,无外乎就这两个原因:美国经济差降息预期升、2024年全球大选年政治不确定性上升。
黄金还能追吗?
金价已经创历史新高了,现在还能上车吗?
我们中期继续看多黄金、但短期认为有追高风险。
中期看好的逻辑:
1、美联储今年大概率会开启降息:从历史上看,美国降息周期中(下图中灰色圈住部分),金价往往会上涨。
举个例子:18年-20年,美国开启降息周期,黄金价格趋势性大涨53%,而且金价一直涨到降息结束才停止(数据来源:Wind资讯)。
再比如:07年-11年的这轮美联储降息周期,黄金价格上涨165%。而且这一轮上涨,一直到美国停止降息一段时间后,才结束。
所以,如果未来美国进入到了降息周期,那么黄金有可能会有持续性的上行。
数据来源:Wind资讯 统计截止日期:2023/12
2、大选年带来的全球风险上升:2024年是全球大选年,美国、俄罗斯、欧洲议会选举……大选年可能有各种事件,而黄金就成了风险厌恶者抱团的资产。
但是短期来看,前两个因素被快速发酵的。虽然还没降息、但金价已经押注降息;虽然还没有进入大选最焦灼的时刻、但金价一定程度上已经反映了大选的焦灼。并且,降息预期也会波动、大选年也有平静的时刻,所以短期追高黄金,可能面临风险。
黄金到底应该怎么分析?
分析金价,无外乎就是分析黄金的三大属性:
商品属性:
黄金作为一种商品,供给有没有增加?需求是增是减?供需关系直接影响金价走势。
货币属性:
黄金被称为“天然货币”,也是最硬的通货,所以——
黄金能抗通胀:通胀越高、黄金的价值相对其他货币就越高;
黄金能避险:乱世之中唯有金子才是最正宗的货币,“乱世买黄金”说的就是这个道理;
黄金PK美元:现在这个世界格局下,美元也偏“硬通货”,所以美元是黄金的竞争对手。当美元越值钱的时候、黄金价值下滑,而美元贬值的时候、黄金价值相对提升。其中,美元的价值,和美国经济强弱、美联储加息降息相关。
投资属性:愿意投资黄金的人越多,金价上涨趋势越持续。而央行有没有增持黄金、黄金ETF规模有没有增加、金店的生意是不是火热,都是可以关注的因素。
资料来源:量化级掌柜
以上是统一分析框架,但是不同时间,分析黄金的主导因素略有不同。
2013年-2022年,金价走势一直和美债利率负相关,背后逻辑是——美债利率是美元价值的象征,美债利率越高、美元价值越高、同作为硬通货的黄金的相对价值更低。
但是从2022年开始,大家发现这一被信奉了十年的逻辑打破了。虽然美债利率大幅提升(下图红色线)、但是金价没跌反涨。
取而代之的,是美债期限利差(代表美国经济预期,下图橙色线)和金价走势几乎一致。即:美国经济预期走弱带领金价上涨。
所以2024年,我们认为:美国经济走势和避险逻辑,是主导金价的核心因素。关注黄金的客官们,记得多多关注美国经济数据、和全球大选的进程。
$富国上海金ETF联接A(OTCFUND|009504)$
$富国上海金ETF联接C(OTCFUND|009505)$
#金价飙升 还能继续涨吗?#
风险提示:
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以上内容仅供参考,不代表对市场和行业走势的预判,也不构成投资动作和投资建议。市场有风险,投资需谨慎。