大家好，我是刘庭宇。

金价再创新高，而黄金股走弱？原因几何？

北京时间8月1日，COMEX黄金一度突破2500美元/盎司，再次创下历史新高，原因主要有二，首先是美联储议息会议决议及发布会透露出的信息“鸽声嘹亮”，并暗示9月存在降息可能；第二是中东地缘冲突进一步发酵引发避险情绪升温。但今日黄金股走势再次出现背离，一方面是受A股市场情绪的影响，另一方面，前期部分资金获利了结也是黄金股调整的重要原因。

金价后市怎么看？

回顾美联储发布会内容，有三方面内容值得我们留意：首先是对通胀下降的信心明显增强；其次是对失业率上升的关注度提升；最后是货币政策方面，鲍威尔直接表示如果条件合适则将在9月降息。议息会议前后公布的小非农数据、初请失业金人数、ISM制造业PMI数据均低于预期和前值，经济增长持续放缓和就业疲软不仅进一步为降息铺平道路、同时还将提升后续降息的幅度及次数（年底前或将有3次降息）。

展望本轮黄金行情，我们认为前期的央行购金是基础，降息开始后交易盘资金的大量入场将带来黄金的主升浪。从长期来看，黄金与美国赤字率存在同向关系，展望未来美国财政赤字趋势，无论共和党还是民主党执政，赤字率都易升难降，对金价长期中枢抬升形成支撑。而地缘冲突的加剧和美国大选的不确定性增加，则将在年内为金价带来更多阶段性的刺激。我们认为金价未来走势可期。

前期黄金股相对黄金明显超跌，但金矿公司的基本面并没有大的变化，因此金价步入上行区间后黄金股有望再次成为反弹先锋。黄金产业链的公司已进入量价齐升的戴维斯双击周期，值得大家重点关注！

市场首支黄金股指数产品：

$永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|020412)$

$永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A(OTCFUND|020411)$

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。黄金股ETF(SH517520)及其联接（永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接，A类：020411、C类020412）属于中高风险（R4）产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。上述产品可投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。