大家好，我是刘庭宇。

昨夜金价大幅上行，今日黄金股盘中一度涨超2%。黄金和黄金股在经过一段时间的震荡盘整后今日重回升势！

金价为何重回升势？

北京时间7月3日晚间公布的美国6月ADP就业人数（俗称“小非农”）再次回落且低于预期，这里简单解释一下，该反映的是私营部门的就业问题。当晚随后公布的美国服务业PMI意外跌破50、大幅低于前值和预期，其中订单和商业活动分项显著走弱，美国经济疲软趋势显现。就业和经济增长的回落带动美元指数下行，而同日晚间公布的美联储6月FOMC的货币政策会议纪要显示，绝大多数与会官员认为美国经济增长正在逐渐降温，通胀取得了明显进展，总体的表述并不像6月点阵图那么鹰派，因此金价在多方面因素的刺激下大幅上涨超1%。

黄金未来行情如何？

展望下半年，我们认为金价或仍具上行空间。

首先，从基本面来看，全球降息周期浪潮下，美国通胀下行趋势和失业率上行趋势在高利率环境下难以逆转，后续若美联储降息有望开启黄金新一轮主升浪；同时全球主要国家债务上行将驱动金价中枢持续抬升。

其次，从交易层面来看，当前最大的黄金ETF（SPDR）持仓量和最活跃的黄金期货（COMEX）的非商业净多头持仓都距离历史高位较远（截至6月26日仅为过去五年高点的65%和69%），意味着购金者有非常大的增仓空间、金价或尚未见顶；全球主要购金国的黄金储备占外汇储备比例与全球均值相比仍有较大提升空间，据世界黄金协会最新调查显示，69%的受访央行将在未来5年提升黄金储备，比过去两年的调查结果更加积极，央行购金趋势持续将对黄金形成长期支撑。

最后，从地缘层面来看，国际地缘政治博弈日趋激烈，全球大选年地缘扰动或带来避险情绪阶段性升温。

后续大家可以关注本周五晚间公布的非农就业数据（俗称“大非农“），若大非农数据也同步回落，则后续降息概率提高、金价或进一步上行。而金价上行，黄金股有望博取更高弹性，欢迎大家多多关注。

市场首支黄金股指数产品：

$永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A(OTCFUND|020411)$

$永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|020412)$

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风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。黄金股ETF(SH517520)及其联接（永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接，A类：020411、C类020412）属于中高风险（R4）产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。上述产品可投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。