今年以来，国有行不断下调存款利率，定期存款挂牌利率告别“2”字头，2年期、3年期、5年期定存利率分别来到1.45%、1.75%、1.80%。同时，银行理财自打破刚兑后赚钱效应也显著下降，3%年化收益的银行理财产品越来越少。“1时代”的银行存款和“2时代”的银行理财都不香了，可是银行股却鹤立鸡群。

根据Wind数据，申万31个一级行业中，截至8月20日，银行申万指数今年以来以19.41%的涨幅拔得头筹，且涨幅与排第二的公用事业拉开较大差距。

银行的羊毛还可以这样薅的？为何存款利率和理财收益下行的时候，银行股在逆势走高？背后的推手究竟是谁？

去年开始，LPR屡次调降，作为贷款的重要参考利率，根据人民银行本月最新公布数据，五年期LPR现在仅3.85%，也就是说银行的资产端营收会减少，而作为负债端的存款利息支出同步调降，也是保证银行经营的健康稳定。

交易催化，银行股超额显著

虽说，银行存款、理财收益率下降，低风险资产赚钱更难了，但这不妨碍北向和ETF资金“逆势”加仓银行股。

从北向资金加仓行业可以看出，截至8月20日，近一周加仓最多的就是银行板块。从更长维度看，今年以来银行板块也是获北向加仓最多的行业，截至上周，近一年来北向资金加仓银行超322亿元，成为北向第一大加仓行业。

难道是北上资金的功劳？从北向资金今年总流入来看，总量并不算多，能送银行上冠军宝座，靠北向远不够。

这里ETF资金起到了关键作用。虽说跟踪银行指数的银行类ETF今年份额是净流出的，但是富二拉了一下今年以来全市场ETF跟踪指数份额变动情况，可以发现，作为ETF跟踪规模最大的沪深300指数，今年以来被加仓最多，累计净流入1781.87亿份。

仔细瞧瞧沪深300的成份股权重，截至8月20日，银行权重占比13.2%，是沪深300的第一大重仓行业。谜底揭晓了，宽基ETF的“爆买”，让银行接住了这泼天的富贵。

红利“缩圈”，但银行可以？

在周一的推文中富二有提到红利“缩圈”的现象。简单解释下，所谓“缩圈”常用于游戏中，指游戏里地图上的安全区域会不断缩小，形成一个“缩圈”的效果。那么类比到红利投资上，就是指红利某些细分领域出现了防御性不足的情况，所以要在“圈”内进行筛选。

比如银行，作为一类高股息、低估值的红利资产持续受到资金关注。从基本面来看，银行新发放贷款持续下降的情况下，净息差承压仍制约了银行的盈利空间。但随着存款利率下调、“手工补息”等举措，银行负债端的成本有所下降，缓释了息差下行压力。

向后看，在低利率、资产荒的背景下，高股息、低估值的银行还是有一定配置吸引力。根据Wind一致预测数据，城商行的2024年预测净利润增速达到了约6.6%，农商行的增速预测也接近6.3%。在配置时，不仅要考虑大银行的稳定性、也要考虑中小银行的成长性。随着未来利率环境的调整，银行业的盈利有望持续改善，银行依然值得关注。

在银行理财赚钱难、存款利率创新低的背景下，要想赚到银行的钱，可以买银行股。如果你也看好银行板块的投资机会，欢迎关注富国中证银行指数（A类：161029，C类：013330）进行布局。

$富国中证银行指数(LOF)C(OTCFUND|013330)$

$富国中证银行指数(LOF)A(OTCFUND|161029)$

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