笨鸟之前分析了稳定派息的上证红利基金红利：规模最大的红利基金，规模高达181亿，今年分红还值得期待吗？和从不派息的深证红利基金：鱼香肉丝没有鱼，没有红利的红利基金还值得买吗？这两个红利基金，相对来说特点非常明显，红利ETF每年都派息，喜欢稳定股息收益的，可以考虑红利ETF，但是对派息不感冒，想追求更高收益的投资者，可能就喜欢深红利ETF一些，这个整体收益率是明显大过红利ETF的，但是除了上证和深证红利之外，还有很多类型的红利基金，但是规模比较大的就是中证红利了。

上证红利只有510800一支场内的，深证也只有159905一支场内的，但是中证红利却有两只：$红利ETF易方达(SH515180)$ 和$中证红利ETF(SH515080)$ 。有意思的是这两只基金的成立时间还非常相近，只间隔两天，但是价格差距却不小，我们来看看。

虽然跟踪的指数都是同一只，成立时间也只差2天，但是累计净值却相差了14.3%左右！不得不说这个差距还是比较大的。

从这两只基金成立以来的走势可以发现，相差两天对整体基金净值走势来说并没有什么影响，而同样都是在刚成立之后经历了过年期间的大跌，而后又经历了3月份的一波下跌，之后都是稳定上升的趋势。从大体走势来说，基本都是差不多的。那么为什么价格出现了明显的不一样呢？

之前笨鸟在分析红利ETF的时候，分析了一下ETF和跟踪指数之间的偏离度，其实这里面也存在偏离度，主要分为四种：指数基金持股期间产生的分红、积极投资产生的盈亏、指数调仓之前产生的盈亏和备付金和其他资产与指数波动不一致产生的差异。但是主要造成影响的是分红和调仓产生的。

但是这两只基金都是追踪的同一指数，说明持有的股票都是差不多的，那么对应的分红的比例也是基本相同的，那么基本就是调仓产生的差异，所以我们需要对比一下这两只基金的持仓就可以明显看出来了。

我们先来看看515180的持仓：

在去年4季度报表显示持有168只股票，前10名合计持仓占比16.11%，前20名持仓占比28.36%。

我们再来看看515080的持仓：

在去年4季度报表显示持有179只股票，前10名合计持仓占比16.07%，前20名持仓占比28.22%。可以看出来虽然在前20名的持仓里面没有太大区别。但是在100名之后的股票就存在较大差异了。

这两只基金去年4季度持有股票排名100名之后，510180持有68支股票，而510080持有79支股票，里面都持有的是52支，其他都是对方没有持有的股票。

而在今年公布的目前持仓，两只基金的前10名持仓股比例也存在较大的差异。

所以可以看出来，虽然是最终同一个指数，但是基金经理的调仓不一样，也会导致收益的不一样。而这个调仓，应该就是基金在追踪指数的时候产生的跟踪误差。

最后再来看一下分红，515180成立之后分红2次，而515080成立之后分红了4次，虽然调仓对净值的影响有些大两年半时间相差了14.3%，但是即使是分红最多的上证红利的分红率平均也才6%，所以调仓对分红的总体影响应该不到0.858%。

所以分红应该是基金设置，不是运作关系。大家选择基金的时候，可以多考虑一些基金的运作情况。

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