继5月6日，贵州茅台获得北向资金断层流入，单日加仓超30亿后，5月7日早盘，五粮液和泸州老窖传来重磅消息：摩根士丹利将泸州老窖目标价从194元上调至206元，将五粮液目标价从180元上调至182元。按这个目标价计算，五粮液还有20%的空间。

贵州茅台、五粮液、泸州老窖作为白酒行业的三大巨头，接连两日受到外资青睐。从行业的现状来看，以白酒为代表的食品饮料行业目前正处于低估值，但有业绩支撑的位置，经历连续两年的调整，行业库存正在逐步回到一个健康水平，泡沫也在不断挤出。食品饮料行业本身的基本面禀赋是较为坚挺并且在不断改善的。

从逻辑上看，消费行业也正在临近拐点，随着地产行业的政策调整，房地产行业回暖，随着便是金融，消费行业与地产一般也会出现同向的变化，而在这个过程中，外资大举流入贵州茅台创历史新高，或将为消费逐步回弹的信号。

那么这一轮反弹的向上空间有多大呢？我们可以回溯一下历史的经验。贵州茅台在5月6日以前，获得北向资金大幅加仓的时间点在2022年6月10日，当日流入24亿元。重仓贵州茅台的细分食品指数，当日大涨超1.4%，随即指数继续向上攀升，在6月底反弹超10%，走出来年初以来的V型反转，也成为了2022年下半年以来的高点。

数据来源：Wind，数据区间：2019.1.1-2024.5.6。

2022年的下半年对于食品饮料行业来说，并不算是一个乐观的时点，美联储从当年的3月开始加息，全球流动性处于下行周期，并且，当时白酒库存高企的问题愈发凸显，除了头部名酒外，其他产品都存在价格倒挂现象。从估值来看，当时细分食品指数的估值已经到了64倍，处于近10年的高点，行业泡沫化的现象较为严重。可以说，22年的下半年已经走到了白酒向上周期的阶段性尾声。

反观现在，食品饮料行业的内外环境已经改善许多，行业经过两年的调整，估值（PE-TTM）仅为24.37倍，为近五年3%左右的分位点上，已经来到一个相当便宜的位置，这意味着龙头股的估值也已经被压到了历史低位。以指数第一大权重股五粮液为例，目前五粮液的估值（PE-TTM）仅有19倍，低于白酒前十大市值公司的中位值，距离21年的高点，已经收缩了70%以上，结合大摩上调目标价，以及五粮液连续8年保持营业收入、利润总额两位数稳健增长，未来龙头公司的反弹空间可期。

数据来源：Wind，数据区间：2019.5.8-2024.5.7

同时，白酒库存的问题经过2023年的消化，2024年春节开门红已经给出了积极的信号，之后伴随着地产行业的复苏，白酒行业的需求场景不断回补，2024年的库存去化将更为积极。从海外环节来看，美联储的加息尾声渐进，美元与美债收益率走低，人民币资产对外资的吸引力提升，食品饮料行业作为高收益、高成长、高市值的三高行业，将重新受到关注。

投资者若想左侧布局超跌反弹板块，不妨继续关注食品饮料ETF（515170）及其联接基金（A类：013125 C类：013126）一键打包食品饮料行业优质龙头股，持仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份、青岛啤酒等50只细分食品指数成份股，一手不足70元，可乘势低门槛分享食品饮料龙头红利。

$华夏中证细分食品饮料产业主题ETF发起式联接A(OTCFUND|013125)$

$华夏中证细分食品饮料产业主题ETF发起式联接C(OTCFUND|013126)$

数据来源：中证官网，以上个股仅作为举例，不作为推荐。

#最近哪个指数涨了#

#指数掘金小组#

风险提示：1.上述基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。9.上述ETF中有为境外证券投资的基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,上述基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。10.T+0特别风险提示：跨境ETF实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。11.市场有风险，投资需谨慎，本内容提及的个股不构成个股推荐，ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。