反弹普涨下的喜与忧
指汇盈
2021-09-30 20:38:37
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今天行情整体不错,呈现反弹普涨的情况,大家收个红包可以开心过节了。今天反弹幅度最大的是新能源相关的上游品,比如做锂电池铜箔的嘉元科技创出了历史新高,锂矿的赣锋锂业天齐锂业也都有反弹,当然锂电池老二亿纬锂能有结束水底摸鱼探头的态势。

从长期总量需求看,围绕碳中和政策的新能源锂电光伏依然是业绩增速最确定的方向,只是目前上游资源品价格离谱,市场会担心影响短期的景气度,比如我昨天就看到产业链消息说光伏组件的价格要涨到2元/W。尽管有政策目标需要完成,但这个价格肯定会影响光伏总装机目标量,年初的预测估计没法完成。

不过趁着Q3或者Q4业绩不如预期,正是那些错过新能源行业的朋友们再次配仓位的机会,国庆节假期结束后,我们就会迎来三季度财报季,到时候我会给大家跟踪各重点公司的业绩情况。

原本我今晚不打算写晚报了,因为不想破坏大家节前度假的美好心情,但丑妇终须见家翁的,今天不写明天还是得写,那我还是来给大家写写今天公布的PMI数据情况。9月制造业PMI是49.6,相对8月下降了0.5个百分点,这是今年以来首次跌破荣枯线(50),制造业景气回落,经济加速下行。

四季度,制造业可能还会面临下行的压力,因为限电限产的问题,下游需求萎缩的比较快,大家都了。另外房地产那边还在整理,预计还没有那么快完全改善(房地产股票可能先于基本面见底),房地产投资增速也会下行。

从PMI新出口订单看,9月份46.2,相比8月份也是下降了0.5个百分点。这说明外需也是在边际放缓,虽然还没完全反映到净出口总量上,但可能更多是价格的原因,因为出口商品的价格贵了,我们觉得总量还在增长,但可能数量已经出现下滑,这是从PMI新出口订单看到的反馈。

另外,目前供给端的压力大家都知道比较大,四季度“能耗双控”问题,限电限产问题可能依然会影响各地区生产,下游的利润持续被压缩,企业的经营压力会比较大,这可能会反馈在今年三季度或者四季度的财报上,到时候可能会导致业绩不及预期。

目前我们整体的经济状况是“滞涨”,滞涨无牛市。目前我们需要先解决掉供给的问题,接下来我们可以观察10月份政治局会议的定调,以及观察煤炭等大宗商品的价格会不会逐步回落。只有等大宗商品的价格逐步回落了,货币政策的宽松空间才被打开,到时候货币政策宽松加上地产等融资问题解决,整个宏观经济就可能重新往上,新一轮上行周期到来。

四季度还有一些海外不稳因素,主要是美联储那边的,因为从疫情来看,我们先于美国控制疫情,经济先拐点往上,但同时也因为先边际收紧,导致经济先拐点往下。去年上半年我们A股的表现是领先于美股的,而今年上半年我们A股的表现是落后于美股的,这一定程度上反映了两国经济周期差异。接下来四季度,美国经济周期会不会拐点往下,导致美股出现调整,这个就要再观察了。

整体来看,我从宏观的角度认为,四季度利空的消息比利好的消息多很多,当好事说完了,坏事的出现就容易引起情绪的边际变化,所以大家四季度多注意风险,不是没赚钱机会,只是赚钱的难度会更加大,等到这一波下行风险结束或者释放了,那应该会是一个非常好的加仓机会。很多朋友之前一直问我什么时候大笔加仓,我觉得可以耐心等那个时间点。

行业板块配置上我依然维持之前的观点,消费+高端制造。消费行业回头看几乎一年没涨过了,调整的时间比较充足,虽然估值上并不算十分便宜,但像高端白酒,奶制品这些细分行业的业绩增速还不错的,景气度暂时跟踪来看没什么问题。高端制造主要是新能源锂电光伏与军工,长期来看业绩景气度也是没什么问题的,不过这些是今年的强势行业,前面没怎么大幅调整过,最近这几天市场出现节前避险恐慌,卖的杀的也主要是这些强势行业,所以在配置仓位上,大家要多注意均衡,不然账户波动就很让人糟心了。

最后,药师我代表股市药丸团队所有成员祝私房课的朋友们,国庆节快乐!


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