——场内基金的溢价是怎么来的

最近美国50ETF(513850)等海外市场QDII-ETF场内价格持续溢价，存在巨大的投资风险！

之前的文章给大家介绍过美国50ETF，我不知道是不是有朋友买了，本着负责任的态度，这里提示一下此类品种的风险，并介绍正确的投资方法。

截至1月26日收盘，易方达MSCI美国50ETF场内净值为1.532，基金净值为1.073，场内溢价幅度率高达42.46%。

下图红线是易方达MSCI美国50ETF发行以来基金真实净值的走势，蓝线是MSCI美国50指数的走势，可以看到两者非常接近，代表基金跟随指数涨跌。

而上图中的蜡烛线代表易方达MSCI美国50ETF的场内价格走势，之前也是大致跟随基金净值的，但近5个交易日开始大幅上涨，严重偏离真实净值。

其他海外市场基金如日经225ETF、印度基金LOF、东南亚科技ETF的场内价格近期也存在不同程度的溢价，有些已经出现了均值回归。

为什么场内会出现大幅溢价？基金净值是跟随指数涨跌的，但场内价格是人交易出来的。由于场内交易份额有限，再加上人在交易时常常会包含情绪：当投资者过于亢奋时，就容易出现溢价；过于悲观时，也有可能出现折价。

近期美国50ETF连续登顶场内ETF成交活跃榜，所以产生了溢价，但由于场内、场外套利机制的存在，最终场内交易价格还是会回归真实净值。

下图是某基金的场内交易价格（蜡烛线）和基金真实净值（走势线）的对比，可以看到，该基金也出现过几次场内大幅溢价的情况，但最终都回归真实净值。

为缓解二级市场交易高溢价现象，易方达基金已经连续发布溢价风险提示，多次临时停牌，并于1月26日将美国50ETF单日累计申购上限提升至5000万份。

后续易方达还将根据溢价率情况采取增加停牌次数、延长停牌时间等措施。

投资者现在最好不要在场内继续买入美国50ETF了，如果现在买入，除非MSCI美国50指数近期快速上涨40%，你才有可能不亏。

如果你还继续看好MSCI美国50指数，不妨等场内价格回归正常后再重新买入（估计不需要等太久），或者买入其他没有溢价的美股基金作为暂时替代。

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