2024年一季度,美股半导体产业、能源行业涨幅领先,医药行业涨幅微弱。科技股为主的纳斯达克100(NDX)一季度上涨8.49%,大盘股指数标普500(SPX)上涨10.16%,周期制造业为主的道琼斯指数(DJI)上涨5.62%,医药指数纳斯达克生物科技(NBI)上涨1.36%。
美股科技股虽然在今年维持上行,但特征和去年并不一致。多家龙头公司股价上涨的情形逐渐演变成个别大型企业股价拉动指数的情况,科技股指数的波动性在今年开始增加。如果考虑波动性增加后,资金需要寻找其他高夏普投资标的,前期一直滞涨的医药股属于可以左侧布局的行业。
美国通胀问题一波三折,而经济增长仍具韧性。年初PCE通胀整体呈现回落态势,使得市场对于联储3月降息概率给到50%。但进入3月后,能源价格、金属价格却不断计入通胀预期,铜价先行后,贵金属中具备工业属性的银价快速补涨。与此同时,美国非农就业保持稳健,就业数据屡屡超出市场预期,海外移民给劳动力市场尤其是服务型用工带来不断地廉价供给,使得人力供给和需求之间的错位不需要通过大幅涨薪来拉平。两相结合,美联储短期内降息的可能性因强劲的非农数据、通胀回升预期而削弱,市场对降息的预期逐渐延至四季度。
对于美股医药股,尤其是生物科技公司,创新所需的融资支持是股价驱动的重要因素。本轮高利率环境结束的时间尚不确定,对于美股医药股的宏观推动力量微弱。但是在2020年全球疫情背景下,全球大型制药企业手中的现金资产相对丰厚,当下也可不需依赖利率市场来推动融资行为。因此,对于美股医药股的分析重心应该回归到对于医疗技术的跟踪和判断,新的药物研发技术平台对大病种的突破,有望拉动美股生物科技板块的投资热情。
作为被动投资的指数基金,本基金在投资运作上严格遵守基金合同,坚持既定的投资策略,积极采取有效方法控制基金相对业绩比较基准的跟踪误差,实现投资目标。
本基金本报告期基金份额净值增长率为1.55%。同期业绩比较基准收益率为1.53%。