——华尔街最后一批坚持美联储 7 月份降息的人士，等来最明确的信号。

本周最重要的数据揭晓，对市场来说就像是一声惊雷：

- 美国5月非农就业人口27.2（市场预期：18.5；前值：17.5）——超越了所有经济学家预期

- 美国5月失业率4%（市场预期：3.90%；前值：3.90%）——高于预期

- 美国5月平均每小时工资月率0.4%（市场预期：0.20%；前值：0.30%）——高于预期

与往常一样，就业人数的波动有点像彩票。

1、首先，判断这是坏消息还是好消息？

* 就业人数超预期增加，毫无疑问是好消息，削弱了降息的理由。但失业率意外升至4%，以及平均时薪超预期，支持美联储提前降息。这是一份好坏参半的数据，但从市场走势看，更倾向于将其解读为“好消息”——美元指数暴涨，而金价进一步暴跌，单日跌幅达70美元。数据公布前，交易员预计9月份降息的可能性为 68%；数据公布后，交易员预计9月份降息的可能性为 55%。

* 这次市场的走势与以往有本质不同，过去重要数据公布后，市场都倾向于大涨后出现小幅回调，而本次非农数据公布十几分钟后，美元指数还在不断试探高点。

* 但我们预计，今天后半段市场不会太平，很多分析师可能会质疑非农数据被夸大了。3 月份就业人数下调 5000 人，4 月份就业人数下调 10000 人，经过这些修订，3 月和 4 月的就业人数合计比之前报告的少了 15000 人。

2、好消息会是“坏”消息吗？

现在最让人好奇的是美国股市——好消息会被视为坏消息吗？周五美股的收盘将涵盖巨大的信息量，将影响全球市场下周的命运。

下周美联储将公布最新的利率决议（届时还会更新点阵图），而5月CPI将在美联储发表声明前几小时公布——这份数据将是影响美联储6月决策的关键。

中国投资者已进入小长假模式，待到下周二回归市场后，已然是巨变。