——市场目前不太看重下行风险，并不意味着不存在风险。

周五全球市场收盘出现了反转：美元指数连涨四个交易日后突然掉头下跌，连续三个交易日下跌的金价跌势短暂止步，美国股市也以上涨作收。

如果故事到此收尾，还算圆满。

1、周五更像是过渡性的一天——芝加哥期权交易所波动率指数 (VIX) 维持多年低点附近，债券波动率也徘徊在两年来的最低水平——没有崩盘、没有突然飙升的波动性，把气氛烘托的像是有大事要发生。

2、市场波动率行为“不连贯”——黄金周三、周四暴跌近100美元，但周五仅仅是上涨了5美元。道琼斯指数周三、周四下跌了800多点，但周五仅上涨4点。这就好比一个从50楼抛出的足球，落到地上突然就不动了，按道理应该重重弹起来。

3、本周是被“美联储焦虑”所主导的一周，但周五美联储突然停止了释放焦虑，转而讲述一些学术化的内容。这就好比一个拳击运动员，突然穿上西装，戴上眼镜，反差如此之大。

4、另外，交易员们交易终端里所弹出的信息几乎没有任何关于美国股市的负面，大家通常都是同一时间，看到同样的信息然后做出反应。但昨晚的交易终端里的信息像是被筛查过一样，即便是经济数据不利于降息，也没有人出来解读。没人解读，就当是无事发生——但数字是真实的，市场对美联储9月降息的概率已经降至50以下。

你看不到的东西，至少比你看到的多10倍。

危。