港股在创纪录的10连涨之后迎来调整行情。

5月7日，恒生指数收18479.37点，跌-0.53%，恒生科技指数收3922.54，跌2.13%。

摘要：在近期大幅走高后，港股出现一定的分歧和震荡在意料之内，但随着经济、政策领域的不确定性降低，港股仍有可为空间。展望后市，行业方面，前期超跌的互联网、科技和医药有望占优。

港股整体：降息预期下估值中枢抬升可期

从CME近期公布的数据来看，美联储降息预期相较于前期降温，截至5月7日，CME预测的美联储维持联邦基金目标利率在525-500的概率相较于1D、1W、1M前分别下降0.37%、上涨0.99%、上涨44.51%。

市场上观点多认为美联储今年或只有一次降息，虽然降息力度、次数不及预期，但我们也可以发现，美元在未来潜在的降息预期下美元“易下难上”，回顾市场我们也可以发现，港股的走势基本是和美元负相关。底层为中国资产的港股近期持续走强，海外资产、内地资产加仓港股，以美元计价的港股也有望在美元未来的下行周期继续抬升估值中枢。

港股行业：前期超跌的医药、科技等板块有望延续修复行情

医药：年报与一季报结束，24年下半年医药板块有望改善

伴随4月年报与季报的结束，短期压制医药板块估值的财报压力阶段性释放，4月末医药板块无论A股还是H股医药板块均有较好的表现。

受1H23高基数，2H23国内政策调整等多因素影响，预计2H2024医药板块无论成长性亦或是政策面均有一定改善的可能性，或可积极关注医药板块的布局机会。

政策面来看，无论是集采、国谈，还是近期关注度较高的续约谈判，均未给行业带来较大扰动，政策层面对于创新的鼓励也有望逐步推进，虽然2024年初海外事件带来较多情绪面的扰动，但在政策驱动、业绩复苏的背景下，医药行业整体基调偏向乐观。

科技：平台型企业有望受益于消费复苏，五一假期数据进一步提振市场信心

互联网行业估值偏低隐含了较高的风险溢价和不确定性，后续互联网或将迎来估值修复。

恒生科技指数的风险溢价指标处于均值以上1倍标准差的位置，后续港股互联网的估值扩张还需等待内需政策和经济数据的持续改善，但考虑到当前已有的部分领域的政策支持以及腾讯、阿里等公司的回购，互联网偏低的估值和过度悲观的风险溢价将迎来较大修复。

此外，互联网龙头企业不断提高在AI领域的投入并取得有效进展，盈利预期有望改善。

回顾近几年行情，医药、科技也是跌幅较大的板块，也具有高弹性的特征，在近期回暖行情下可加强关注。

相关ETF：

$华夏恒生香港上市生物科技ETF发起联接(QDII)A(OTCFUND|016970)$

$华夏恒生香港上市生物科技ETF发起联接(QDII)C(OTCFUND|016971)$

$华夏恒生互联网科技业ETF联接(QDII)A(OTCFUND|013171)$

$华夏恒生互联网科技业ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013172)$

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|013402)$

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$

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