在过去的一周里，A股市场经历了剧烈的震荡。沪指先是一路下滑，跌破了3000点的重要关口，然而随后展开了一波强力的反弹，成功收复失地并站上了3100点。但最终指数回落至3065点收官。从市场风格上来看，大盘、蓝筹和高股息板块走势较强，小微盘股大幅回调。随着A股年报、一季报发布的最后时间节点临近，市场风格可能依旧沿这一趋势展开。

从近期的外围环境来看，美联储主席近期的鹰派言论导致投资者对于全球流动性预期迅速下修，对于A股市场来说可能算是一个利空，尤其是对于流动性和利率水平较为敏感的成长股以及偏小盘风格的赛道来说。再叠加国际地缘冲突加剧，市场对于原油供应的担忧出现，随着局势的发展不排除事态升级的情况出现。在这一背景下，市场的避险情绪被进一步推高，能源以及金融等具有一定防守属性的资产或将更受资金青睐。

与此同时，从国内经济基本面来看，一季度经济整体运行平稳，GDP同比增长5.3%，超出市场预期，不过工业增加值，社零等数据则稍显疲软，综合来看依旧处于弱复苏阶段。因此红利风格依旧将占据优势，当前市场交易缺乏主线逻辑，轮动速度较快，赚钱效应有所下降。高景气行业相对稀缺，而高股息资产运营情况稳定，现金流较好，在风险收益降低的市场中有望取得更加稳健的表现。

内外因素结合考虑，这段时间市场的主线就逐渐浮出水面了。以银行，能源股为代表的高股息赛道或将更受资金青睐。因此我最近一直在关注恒生中国央企指数，与其他我们熟悉的红利或是国企指数不同的是，该指数反映的是国企在港股市场的股价表现。相比于A股来说，港股的价格弹性更大，同时AH股溢价处于高位，潜在估值修复空间更大。

从股息率这一指标来看，恒生中国央企指数自发布以来也在A，H两市的央企国企主题指数中表现突出。2023年，该指数的为7.05%，不仅远远高于A股平均股息率水平，同时也高于同样侧重红利策略的主流指数。

总的来说，在当前弱复苏的经济基本面和国际局势不稳定的背景下，具有高股息率、稳定运营和良好现金流的资产将更受市场青睐。恒生中国央企指数作为一个聚焦港股市场国企股价表现的指数，以其较高的股息率和潜在的估值修复空间而具备不错的投资价值。感兴趣的朋友们可以看看最近新发的$恒生央企ETF(SH513170)$ 。#3100点得而复失！本周A股能否向上突破？##纳指六连跌！何时见底？#