10月10日，人民银行官网发布了一则重磅公告。公告称，为积极响应党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的号召，推动资本市场稳健前行，人民银行决定创新推出“证券、基金、保险公司互换便利”（简称SFISF）。

这一便利工具将惠及符合条件的证券、基金、保险公司，它们可以用手中的债券、股票ETF、沪深300成分股等优质资产作为抵押，从人民银行换取国债、央行票据等高流动性的“硬通货”。据公告透露，首期操作规模高达5000亿元，后续还有望进一步扩大。

国债、央行票据等资产在信用和流动性上，那可是市场上的“香饽饽”，远超其他资产。很多机构虽然手握不少资产，但流动性欠佳。而这次与央行的互换，就能让它们拿到更高质量、更好流通的资产，从而大幅提升它们的资金获取能力和股票增持实力。而且，通过这项工具换来的钱，得专款专用，只能投资股票市场。

SFISF并非直接给非银金融机构发放资金，它不会扩大基础货币的规模。根据我国现行《人民银行法》的明确规定，央行是不可以直接向非银金融机构提供贷款的。SFISF所采取的是“以券换券”的创新模式，这种模式既能有效增强非银机构的融资能力，又严格遵循了不直接提供资金的原则，避免了基础货币的投放。

那么，这一系列政策的到来，是否意味着我们布局证券的时机已经到了呢？

政策面角度看，近期一系列超预期的货币政策工具提振了市场信心，包括央行与证券等非银机构的互换便利、对上市公司股票回购的再贷款支持等。这些政策举措显著提升了市场的风险偏好，为券商板块带来了流动性宽松的环境。证券ETF作为跟踪证券公司指数的基金，自然受益于这一政策红利，为大家提供了分享券商板块上涨的机会。

另一方面，估值上，证券行业作为资本市场的核心组成部分，其估值往往受到市场情绪、宏观经济环境等多重因素的影响。当前，随着市场情绪的稳定和宏观经济政策的逐步落地，证券行业的估值正处于相对低位，具有较高的安全边际。这意味着，布局证券ETF，我们可以以较低的成本获取优质资产，享受未来估值回升和业绩增长带来的双重收益。

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